望京博格：关于基金评价聊两句……

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5～10年这么长的衡量，团队研究是占主要的贡献了，其中当然也包含了基金经理的研究贡献。

基金经理对研究的贡献，可以与同公司其他基金对比重合度看出来，如果他的持仓在公司其他经理的持仓重合度越低，说明基金经理个人的研究贡献越大。

典型的是富国天惠基金，与富国其他经理的持仓重合度很高，这就说明是团队的研究贡献。

雪球ID：刘老庄

你无法判断一个基金经理在基金投资决策中的作用是多大，你也无法判断什么时候会换基金经理，所以我总觉得研究主动基金是个伪命题。

望京博格跟老刘的观点差不多，如果历史业绩不代表未来，那么基金研究，尤其是主动基金研究的意义更多是历史总结，但是对未来投资借鉴意义不大。

望京博格小观点：

2017年，主动基金整体跑输沪深300；

2018年，主动基金整体跟沪深300差不多；

2019年，主动基金整体跑赢沪深300；

在这几年最牛的是外资，最惨的是投资股票的散户，如果散户们都放弃炒股，加入指数基金的怀抱，如果未来的竞争日趋激烈；

雪球ID: lonelyplant_SH

前两天翻阅了证卷公司投研团队大量的对主动基金和基金经理的研究报告，其中有提到：
1，大的基金公司中系统性能力强，换了基金经理后，仍然能保持原有投资的风格，比如 易方达、汇添富 。尤其令人惊叹不已的是汇添富基金经理的平均任职期真短，只有不到两年。
2，小公司中基金经理的作用大一些，比如：诺安王创练，他去年接收了一个别人的烂摊子后，该基金业绩飙升。他自己就是诺安的投资总监。但是竟然没有一份关于他的报告。诺安的韩冬燕有人研究，其管理的“诺安中小盘”也多次获得金牛奖。
3，长期统计来看，出名时间久的基金经理盘子大，比如肖总推荐的周蔚文，和他现在提到的朱少醒。跑羸三分之一分位也是客户、基金公司都需要的。
4，基金公司要竞争，长期个性化品牌是要求的，比如嘉实就宣传其“长子”，肯定要把公司的资源放进去。宣传基金经理，也是需要的，因为客户看重。比如现在推荐“洪流”，也用他在上家小公司的业绩，而且洪流本人也出资金的。富国网站的首页就推荐朱少醒，估计公司与个人达成了长期平衡，不会出现突然辞职或者能力不及的事情。再如兴全为谢治宇而募集的分成的三年封闭基金
5，没有基金公司细节宣传其研发团队，因为那是它的商品机密，也挺难建立卖点。但是从基金经理管理的基金数量和换仓的股票数量来看，一定需要一个庞大的支持系统。

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