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第二段入场时机并不是特别好，因为阿根廷这场雨来的比较突然，我也是在涨起来之后，看气象研究这边给的天气预报，我觉得这段行情还是可以再继续做下去，入场不是很好，2930左右进去的，当时有几个背景，第一个是2750这个底是国内比较认可的，但是在1月的USDA报告里面，因为调减了美国的库存，所以相当于市场公认这个底部可以抬高50点没有问题。另外我当时买了3100看涨，为什么买3100？一个原因我认为涨了很大一段，再往上看，看不了太高。但又想有一些做上涨的头寸，3100是比较虚的期权，如果这个钱扔掉我也不可惜，因为权利金很便宜，所以当时买了一个虚值。但是很不巧，这段行情说结束就结束了，当时2800卖单我不担心，但是3100买单很难受。因为可能这笔权利金可能要全扔，所以我当时想拿拿看，看后面还有没有机会？后面也算运气好，庆幸赶上节候交易供给侧，当时我跟别的板块交易聊，他说豆粕在节后的上涨很像一个突破的形态，既然突破那我就继续拿着。当时应该在某一个星期一，当时冲了一波，但是直接下来了，如果是突破不了，这里可能会做成一个双头，主流资金做技术我就参考技术好了。所以我当时很快就把我的买单平掉，基本上在一个比较高的位置，差不多3004。所以这笔单也是先把买单扔了，卖单还留着，最后我买单还是亏了，虽然平仓价格比入场高不少，但是我损失了很多时间价值，这个是期权交易。
讲完交易，我们接下来聊一下行情，聊一下基本面。
首先还是从美国的平衡表开始，我觉得美国平衡表现在压力还是比较大。这段时间没关注豆粕也是基于“没行情”的判断，我们每天都在忙于解释每天发生什么事，或者是一些很短期的行情解读，还有指标监控。但是如果我们把时间拉长，这段时间说严重些是一个垃圾时间。过去轰轰烈烈的行情很多，这段时间我觉得研究员、交易员不应该在200、300点的空间里浪费时间，行情延续性差，做得会很伤脑筋，投入产出不合适。没行情的案例，可以参考2015年底到2016年初，大概有5、6个月的时间，就在70美分的空间里振荡，全年没行情的也有比如说2006年，后面我会详细说。当时库存消费比达到20%，全年基本上一潭死水，所以没行情其实也是一种判断，如果你的研究员跟你说没有行情的时候，不要觉得他没什么想法。因为没行情跟看涨看跌风险是一样的，没行情就是看横，价格趋势无非三个方向，涨跌横。
这个是过去这些年美国的库存比，2006年达到20%，2005年17%，2016、2017年相当于最近十年以来最宽松的，现在是10~11%左右。当然过去某几个年份，在3月这个时间点可能比11%高，这里是用了最终的库存使用比来比较，库存使用比跟波动率关系比较直接。我们看2006年，从560到630美分，差不多70美分，这个就是没有交易价值的年份。
我们再说一下2017、2018年的平衡表，这张平衡表美国官方会在5月份公布出来。3月报告库存是435，2月是420，上调了一些，库存使用比是10.6%。这张是informa放的，即便Informa放的这么悲观的表，但是他们用的面积才8800万多，但是市场已经看到9000万以上，所以如果真的是9000万以上，今年豆粕有行情的概率就比较小了。
另外，客观一点讲，虽然单产不会那么早交易，但是我们看去年的单产是52.1，前年是48。现在USDA用的只有47.7~47.9，客观讲这个单产偏低，所以单产再上调库存简直没法看了，这个是我觉得没行情的地方，因为美国这个平衡表太重了。
大家倾向于认为2016年是大豆品种的升级，有一个比较小的参数是大豆粒重，2016年比往年上一个台阶，如果真的品种改良，47.9这个单产真的给低了。
