正文
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月媒体报道导致母公司信威集团（
600485.SH
）受到证监会问询，主要针对大客户柬埔寨信威是否为公司关联方及实际经营情况，公司交易所债券持续停牌，中金评分已于
1
月下调至
5
。本次大公关注主要由于公司
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年度实现的扣除非经常性损益后归母净利润未达到《北京中创信测科技股份有限公司（借壳公司）与王靖及一致行动人之盈利预测补偿协议》的要求，王靖及其一致行动人应对除重大资产重组股份认购方以外的其它股东进行补偿，补偿方式为无偿赠予股份，待解除限售后补偿，补偿后王靖对信威集团的持股比例将由
41.35%
下降到
35.15%
。并且根据《补充协议》约定，补偿期限届满后，信威集团应当聘请会计师事务所对标的资产进行减值测试。如发行人期末减值额大于补偿期限内已补偿总额，王靖将另行补偿。我们认为补偿事项可能导致王靖对信威集团持股比例的下降，甚至可能出现实际控制人变更（不过目前其余股东持股比例均不足
6%
）。
►
中利集团：
民营上市公司，主要生产阻燃耐火软电缆、铜导体、电缆料等。公司
6
月
9
日公告称，截至
2017
年
5
月末，中利集团
2017
年累计新增借款
28.73
亿元，累计新增借款占
2016
年末净资产的
48.86%
，超过
40%
。累计新增借款主要为新增银行短期借款、长期借款及融资租赁款等。大公对此表示关注。公司信用资质暂未发生明显变化，但须关注其不断增长的债务负担。此外
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中利债、
16
中利科技
SCP002
、
16
中利科技
SCP003
三期债券合计
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亿元将于
60
天内陆续到期，提醒投资者注意集中兑付给公司造成的流动性压力。
本周有
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项正面评级行动，荣盛石化、三友、西宁特钢、太阳纸业、通威股份、奥园集团涉及业绩改善，其中三友、西宁特钢和通威股份涉及定增，城投发行人温州交投、金桥集团当地财力较好，伊财通、遵义道桥当地财力一般，类城投发行人杭交投和株国投业务稳定发展。
具体分析如下：
►
荣盛石化：
民营企业，主营涵盖
PTA-
聚酯
-
涤纶产业链。新世纪将发行人主体信用评级从
AA/
正面上调至
AA+/
稳定，主要理由是：
2016
年，随着公司芳烃项目产能完全释放，且
PTA
和聚酯涤纶价格回升，公司营业收入同比大幅增长
58.69%
至
455.01
亿元，实现毛利
47.04
亿元，同比增长
125.1%
，盈利情况大幅改善。
2017
年第一季度，公司实现营收
155.99
亿元，同比增长
116.2%
，实现净利润
5.93
亿元，较上年同期增加
4.36
亿元。但需注意公司在建项目后续投资压力较大，债务负担仍处于较重水平且流动性压力较大，成本控制面临原料价格以及汇率变动双重压力。
►
三友：
河北国资旗下上市公司，主要从事纯碱、黏胶短纤、氯碱等化工产品的生产与销售。联合信用将公司主体信用评级从
AA/
稳定上调至
AA+/
稳定，主要理由是：
2016
年，公司纯碱生产规模位居全国行业第一位，市占率约
13%
。受益于主导产品纯碱、粘胶短纤等价格上涨，
2016
年公司实现营业收入
157.57
亿元，同比增长
15.06%
，实现净利润
8.01
亿元，同比增长
108.5%
，经营活动现金流量净额为
13.44
亿元，同比增长
36.74%
，主要系销售收入增加所致。盈利能力大幅提高。截至目前，公司非公开发行
A
股股票事项已获证监会核准批复。总体来看，由于
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年的高基数效应，预计
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年公司业绩增长将有所放缓，同时公司盈利变现效率一般、且有一定周转压力。
►
杭交投：
杭州市重要的交通基础实施投资、建设和运营主体，所在区域
2016
年一般公共预算收入
1402
亿元，公共预算平衡率
99.86%
。新世纪将发行人主体长期信用等级从
AA+
上调至
AAA
，评级展望维持稳定。
2016
年，杭州市经济平稳发展，交通基础设施投资保持增长态势，有利于杭交投主业的开展。
2016
年市政府无偿划拨杭州市城市土地发展有限公司
100%
股权至公司。
2016
年公司营业收入较上年增长
22.76%
至
36.04
亿元，营业毛利润较上年增长
