主要观点总结
本文关注美债和日债问题，包括长债收益率飙升、债券价格下跌、市场投资者信心不足等关键点。文章指出，日本和美国的长期国债面临抛售潮，收益率上升，价格暴跌，给金融市场带来风险。文章还提到美国财政赤字的恶化以及每月到期的大规模美债规模。最后，文章强调长债市场存在的流动性危机风险，认为这是当前美国最头疼的问题，也是美国的金融死穴。
关键观点总结
关键观点1: 日本和美国的长期国债出现问题
长债收益率飙升，债券价格下跌，市场投资者信心不足，导致日本和美国的长期国债面临抛售潮。
关键观点2: 日本和美国的金融市场风险
由于长债收益率上升和价格暴跌，日本和美国的金融市场面临风险。这种风险的具体表现是流动性危机。
关键观点3: 美国财政赤字的恶化
美国财政赤字严重恶化，这也是导致长债问题加剧的一个因素。
关键观点4: 每月到期的大规模美债规模
美国每月有大量短期国债到期，这增加了财政压力，也是金融市场风险的一个来源。
关键观点5: 长债市场的流动性危机风险
这是当前美国面临的最头疼的问题，也是美国的金融死穴。这种风险的具体表现是长债收益率飙升和价格大跌。
正文
这让美国20年期和30年期国债收益率，一度涨过5.1%大关。
不过5月23日，美国长期国债收益率出现回落，但20年期和30年期国债收益率仍然维持在5%的高位上。
我看到有些媒体，把美债和日债收益率升高，解读为“用高利率吸引国际投资者购买”。
甚至还有解读为是市场投资者看好美国和日本的经济，才认为美国和日本长期不会降息，从而导致长债收益率上升。
但这种解读，属于南辕北辙。
当前美国和日本长债收益率升高，并不是什么对美国长期经济的看好，只是美债和日债市场流动性收紧的客观结果体现。
而且，也不是什么“用高利率吸引国际投资者购买”，这种解读给人感觉长债收益率越高，买的人越多。
但实际是相反的，长债收益率越高，反而是卖的人越多。
因为长债收益率上升，本身就是市场抛售增多的结果，因为市场投资者抛售多了，让债券价格下跌，才让债券收益率上涨。
得等长债收益率，由涨转跌，还是长期下跌时，才说明资金开始大量涌入抄底。
这就好比股市，一支股票大跌，本身就是被砸下来的结果，说明卖的资金，比买的资金多，股价才会跌。
至于跌下来后，买的资金会不会变多，则是另外一回事。
因为谁也不知道，这时候进场购买抄底，是抄在半山腰，还是抄在谷底。
但从本周日本和美国的20年期国债拍卖遇冷来看，显然市场投资者对于美债和日债的当前价格，并没有信心。
要知道，当前美国长债价格，是已经大跌3年后的水平了。
比如，30年期美债的期货价格，是从2020年最高的182，跌到现在111。
这个意思是，如果有人在2020年买入了30年期国债，那么现在他账面会出现39%的浮亏。
当然，如果他能够持有30年到期的话，每年仍然可以拿到利息，30年到期还可以拿回本金。
但因为买入超长期国债的资金，很多都不会持有到期，只是为了赚差价。
一旦买入超长期国债的资金，选择中途抛售，就会把浮亏变成实亏。
2023年硅谷银行破产，就是因为在2020年买入大量低利率长期美债，然后在美联储2022年激进加息后，硅谷银行持有的长期美债出现严重浮亏，结果储户对硅谷银行没有信心，出现挤兑潮，迫使硅谷银行大量卖出长债，把浮亏变成实亏，最终破产。
像硅谷银行这样，拿着储户的短期存款，去购买长期美债，就属于期限错配，碰到长债收益率大幅上升，就容易出现严重浮亏，而被迫抛售。
可能有人还不太理解，为什么长债收益率大幅上涨，就意味着债券价格大跌。
我简单举例一下。
债券分为，票面价格和票面利率，债券价格和债券收益率。
