新阶段的开始——加征关税之后｜国盛固收杨业伟团队

业谈债市 · 公众号 · · 2025-04-05 15:29

正文

请到「今天看啥」查看全文

美国再度挥舞关税大棒，大范围加征关税，年内对华累计加征关税 54% 。美国东部时间 4 月 2 日下午 4 时许（北京时间 4 月 3 日凌晨 4 时），特朗普宣布美国对 40 多个贸易逆差贸易伙伴的加征关税计划，标志美国加征关税正式落地。其中对我国加征 34% “对等”关税，加上 2 月、 3 月两次报复性加征 10% 的关税，今年累计加征 54% ，再加上加征前 12% 左右的关税，美国对中国加权关税或将升至 66% 。

美国再度挥舞关税大棒，大范围加征关税，年内对华累计加征关税54%。美国东部时间4月2日下午4时许（北京时间4月3日凌晨4时），特朗普宣布美国对40多个贸易逆差贸易伙伴的加征关税计划，标志美国加征关税正式落地。其中对我国加征34%“对等”关税，加上2月、3月两次报复性加征10%的关税，今年累计加征54%，再加上加征前12%左右的关税，美国对中国加权关税或将升至66%。

我国也很快对美国出口商品加征了关税。 4月4日国务院关税税则委员会公告称，自2025年4月10日12时01分起，对原产于美国的所有进口商品，在现行适用关税税率基础上加征34%关税。并表示，美国政府宣布对中国输美商品征收“对等关税”。美方做法不符合国际贸易规则，严重损害中方的正当合法权益，是典型的单边霸凌做法。

美国挑起的新一轮贸易冲突将开启全球新的不确定性。不仅当前落地的关税措施会对全球贸易产生显著的影响，进而对全球经济和金融体系产生大的冲击。更重要的是，这是对开启新的全球贸易冲击，在美国加征关税之后，其它国家存在反制的可能。而其它国家的反制不排除再度引发美国加征的风险。这将导致国际贸易遭到非常大的破坏，对全球贸易、经济和金融体系都带来不确定性。

关税的冲击一方面取决于贸易双方的份额占比，另一方面取决于关税对进出口的影响幅度。中美是全球最大的两个经济体，在上一轮加征关税之后，双边贸易占比就有明显下降，但依然占有一定比例。在2018年第一轮贸易冲突之前，对美出口占中国出口比例为19.1%，经过过去几年的贸易摩擦，到目前，对美出口占我国出口比例下降至14.7%左右。对美国来说类似，第一轮贸易冲突之前，自中国进口占美国总进口比例的21.6%左右，而目前，自我国进口占美国总进口比例下降至13%。虽然中美双边贸易份额有明显下降，但毕竟作为全球最大的两个经济体，依然占据着对方较高的贸易份额，加征关税依然会带来较为显著的冲击。