道可特解读 | 美国税改及其对中国投资者的影响

美国税改的主要内容及其对中国投资者的影响

美国东部时间2017年12月22日，美国总统特朗普在白宫签署了 《减税与就业法案》（Tax Cuts and Jobs Act）， 暌违三十多年的美国最大规模的税改政策正式落地，绝大部分内容于2018年1月1日起施行。此次税改涵盖了对个人所得税，企业所得税及征收税制等各个方面的更新。 就中国投资者而言，最值得关注的内容主要涉及降低企业所得税税率，资产折旧费用额外扣减，限制扣减经营性利息费用，FDII扣减，属地征税制以及增设反避税措施等调整或更新内容， 下文将逐一进行简要说明。

降低企业所得税税率

企业所得税恰好是此次税改之重点，联邦最高企业所得税率得以由35%永久性下调至21%，但由于美国的企业所得税是按照联邦与州地方两个层级征收，大多数州均征收企业所得税且各州企业所得税税率自3%至12%不等，因此，税改后的综合企业所得税率中位数大致为23.5%。虽然调整后的税率在与其他国家进行横向比较时尚不能被列于低税率梯队，但与美国自身以往极高的税率进行纵向比较，其下调比例已达40%，且当前的税率基本可以磨平欧盟或经合组织成员国平均企业所得税率在吸引境外投资方面的竞争优势。

降低企业所得税率得到的直接反馈之一便是投资回报的增加，无疑会强化中国投资者赴美投资的欲望，对在美国拥有子公司的中国企业来说也是重大利好。此外，结合中国实施的避免双重征税的税收抵免相关规定，在企业所得税率低于中国相应税率的美国特定的州地方经营子公司的中国企业可能降低其汇回在美利润的积极性。

资产折旧费用额外扣减

新税法将2017年9月27日至2023年1月1日新购入并投入使用的特定资产的额外折旧率从50%提高到了100%，还将小型企业的最高扣减额由50万元提高至100万元，并对可适用额外扣减的特定资产的范围进行了相应的扩大，但依旧保持了对特定资产来源于外部非关联方的属性要求。另外，自2023年1月1日至2027年底期间投入使用的特定资产的额外扣减比例将逐年递减20%直至归零。

由此可见，该优惠措施虽具有明显的临时性，但并不阻碍实现阶段性刺激企业加快投入使用新资产与加速资产更新的目的。 资产购置与投入使用当年度100%扣减规定将企业的当期税前扣减额极大化，从而实现为企业减轻当期税负，并在短期内增加现金流以扩大经营与投资的目标。由于额外折旧费用扣减比例将于2023年开始逐年递减，意味着届时企业的税前扣减费用将逐年减少，应纳税额将相应提高， 因此，中国企业在赴美投资时应充分考虑该优惠政策的阶段性设置对企业实际投资的税负与收益的长期综合影响。