美线爆仓

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考虑美国当前库销比中性相对偏低、未来贸易政策的不确定性、前期高关税下发货受抑制等因素，预计短期美线阶段性集中补库的概率较大，美线集运需求将迎来逆转。

2、供给端：

1）美线外调运力的回归需要时间，短期局部运力不足、供需错配利好美线运价，间接影响其余航线运价中枢。

2）船期紊乱与堵港，贸易流的不规则波动可能带来潜在的船期紊乱，集中靠港、集中离港的船舶运力“潮汐”或增加美线码头与集疏运环节的拥堵风险（欧洲由于集运联盟重组、罢工、内河枯水等已持续拥堵，Clarksons欧线堵港指数已近疫情高点）。

3）缺箱问题，贸易不平衡、停航导致集装箱设备短缺/空箱调配问题，Sea Intelligence统计欧美干线往返程不平衡指数抬升。

3、关注潜在的美线需求逆转/阶段性出货， 以及船期紊乱/堵港/缺箱等供应链秩序失衡、有效运力周转折损带来的运价上行。

集运：停航滞后恢复，美线运价有望大涨

1、运价： 补出口+抢出口+旺季带动货量环比回升、同比下降，参考2020H1停航滞后于货量恢复，5-8月运价有望大幅上涨。

2、货量：

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