主要观点总结
本文主要探讨了产投平台如何通过获取经营权推进市场化，结合区域资源禀赋选择优质经营权项目。文中详细阐述了经营权创设特征、产投平台获取经营权的模式选择以及产投平台经营权开发关注要点。
关键观点总结
关键观点1: 经营权创设特征
经营权分布在公共事业、基础设施和公共资源等领域，与产投平台职能定位契合。政府可在拥有或控制的、具备持续经济利益流入的领域创设经营权。近年盘活活跃的经营权集中于城市运营、自然资源等领域，有助于提升地方财政收入。
关键观点2: 产投平台获取经营权模式选择
产投获取经营权方式多样，包括特许经营、公共资源有偿使用、政府购买服务和直接授权等。特许经营具有项目规模较大、经营期限长等优点，但产投仅可参与盘活存量资产项目。直接授权流程简易、无需产投支付对价，有助于提升产投经营性资产规模。有偿使用和政府购买服务模式在项目规模和持续性等方面表现稍弱。
关键观点3: 结合区域资源禀赋选择优质经营权项目
各地可结合区域资源禀赋，选择优质经营权项目推进产投平台整合。经营权涉及范围广，其关键本质在于能够持续产生经济利益。不同经营权的收益差异大，自然资源、交通基础设施等领域经营权收益相对稳健，而公用事业类民生属性强、成本覆盖困难。
关键观点4: 产投平台经营权开发关注要点
产投平台需完善经营权收益保障机制，并在项目运营阶段通过流程外包等方式降低项目风险、提高收益。在准公益性经营权领域，产投平台可与政府方充分磋商，提高项目收入对成本的覆盖能力。同时，产投平台可通过流程外包、合作开发经营等方式提升项目收益。
正文
经营权分布在公共事业、基础设施和公共资源等众多领域，近年各地经营权盘活活跃领域
与产投平台职能定位较契合，各地可结合区域资源禀赋，选择优质经营权项目推进产投整合
经营权涉及范围广，其关键本质在于能够持续产生经济利益。
《市政公共资源有偿使用收入管理办法》（财税〔2016〕116号）、《基础设施和公用事业特许经营管理办法》等法规列举了主要经营权涉及领域，并设定了兜底条款，经营权涉及范围或会随着经济社会的发展而有所拓展。政府方可在其拥有或控制的、具备持续经济利益流入的领域创设经营权；目前常见经营权覆盖基础设施、公用事业、市政服务、自然资源等多个领域，主要如下表所示。
近年盘活活跃的经营权集中于城市运营、自然资源等领域，与产投平台职能定位较契合，且有助于提升地方财政收入。
近年地方财政收入增长承压，且在城投化债和转型背景下，各地持续通过盘活存量资产和公共资源增加财政收入。以公共停车领域为例，2020年至2024年11月末全国累计成交1,097个公共停车经营权出让项目；在PPP特许经营项目方面，发改委“PPP项目信息系统”已公开PPP新规后的特许经营项目231个，其中78个属于TOT模式下的盘活存量资产特许经营项目，覆盖供水、污水处理、水利设施、公租房和环卫等多个领域。从成交金额看，2020年至2024年11月末全国公共停车场经营权合计成交金额4,338亿元，其中浙江、贵州、四川等地成交规模居前，且在环卫、砂石等领域，贵州、四川等地的经营权成交金额亦全国居前。从经营权中标单位看，TOT特许经营、环卫一体、公共停车场等领域的经营权，绝大多数由项目所在地平台公司中标。目前各地出让成交活跃的经营权领域多数与城市运营、区域资源禀赋相关，与监管对城投转型后支持性、资源性的企业定位相契合，地方产投平台可探索通过获取并运营优质经营权项目，推进自身业务结构多元化和业务竞争能力提升。
各地可结合区域资源禀赋，选择优质经营权项目推进产投整合。
目前交易所主要参考“335”指标认定产投平台，产投可通过直接授权取得经营权扩充经营性资产，通过有偿使用和政府购买服务在较短时间内贡献收入，以满足监管新增发债要求。从2024年以来首次发债的地方产业投资平台（以下简称“首发产投”）实践看，经营权是较多首发产投的重要资产构成，其中多家首发产投的经营权资产占总资产比重超过50%，规模较大的经营权均为景区、砂石、收费路桥等与区域资源禀赋密切相关的领域。但需关注，实务中较多地方出于做大规模或增加地方财政收入等目的，将经营权高估入账。从收入构成看，不同经营权的收益差异较大，自然资源、交通基础设施等领域经营权收益相对稳健，公用事业类经营权民生属性强、成本覆盖存在困难，充电桩等新兴经济类经营权或面临需求不足风险。
