【菜系周报】美豆油扰动ICE菜籽走势，国内菜籽进口仍有悬念

主要观点总结

本报告主要关注菜籽市场的情况，包括市场焦点、新旧菜籽的状况、国产与进口菜籽的情况以及交易层面的信息等。报告强调了美国生柴政策的影响以及加菜籽的播种情况，同时对国产菜籽上市和进口菜籽的反倾销调查进展进行了阐述。

关键观点总结

关键观点1: 市场焦点集中在美国45Z法案和生柴悬念导致植物油波动剧烈。

本周市场关注美国的生柴政策，特别是其对植物油市场的影响。生柴悬念导致植物油价格波动剧烈。

关键观点2: 加菜籽旧作压榨消耗相对较多，但环比可能下降。

虽然加菜籽旧作的压榨消耗较多，但近期受价格上涨影响，加菜籽榨利有一定走弱，预计5-7月的压榨或环比减少。

关键观点3: 澳菜籽产量预期上调，加菜籽或丧失对欧盟竞争力。

澳菜籽产量预期上调可能压缩加拿大对欧盟的出口份额，加菜籽在欧盟市场的竞争力可能受到影响。

关键观点4: 新季加菜籽播种偏快，国产菜籽上市，进口菜籽仍悬而未决。

新季加菜籽播种进度偏快，国产菜籽陆续上市。同时，进口菜籽的反倾销调查仍在进行中，预计对加菜籽的进口将产生一定影响。

关键观点5: 交易层面，国际菜籽供需短期内偏紧的格局没有改变。

国际菜籽供需短期内仍然偏紧，但美国生柴政策的扰动以及加菜籽的播种前景对多头情绪产生阶段性打压。

正文

请到「今天看啥」查看全文

吨出现较大阻力，但随着旧作库存的不断消耗，预计 ICE07 合约仍有向上潜力。总的来说， 2025 年 1-2 月美国生柴原料中菜籽油用量同比出现了明显下滑，后期能否受益于 45Z 法案的调整尚未可知，市场对加菜油能否被纳入美国生柴原料的原产地存在较大分歧。

加菜籽旧作压榨消耗相对较多，但环比可能下降

虽然美国生柴中加菜油需求前景仍具有较大悬念，但从加菜籽累计压榨情况来看， 24/25 年度加菜籽旧作压榨消耗已经较多。 24 年 8 月 -25 年 3 月，加菜籽累计压榨约 784 万吨，同比增加约 47 万吨。不过，受近期加拿大菜籽现货价格上涨影响，加菜籽榨利有一定走弱， 5-7 月的压榨或环比减少。

澳菜籽产量预期上调，加菜籽或丧失对欧盟竞争力

本周 USDA 月度报告中预估澳菜籽产量为 620 万吨，相较于 ABARES 预估的 590 万吨偏多。目前来看澳菜籽在欧盟市场报价性价比高于加拿大，而澳菜籽产量的上调有可能压缩加拿大对欧盟出口份额。当前欧洲菜籽榨利出现较多反复，也受到了全球生柴需求前景悬念的冲击。

请到「今天看啥」查看全文