巴曙松：沪深港通会给市场带来哪些变化？

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同时呢，还有一些结构的影响，虽然这些上市公司主要是中国内地的，但是来自中国内地的投资者交易占比很少，而海外的大投行对相当一部分上市公司研究覆盖的并不是很充分。你仔细看现在外资投行的研究部门，它的分析师数量也很有限，所以在香港接近2000家上市公司里面，它能够覆盖的上市公司仅仅一两百家，有非常大的一部分非常有活力的、很优秀的企业，研究覆盖不到，他们也不了解，因此这部分公司也进入不了他们的的投资股票池。

那么沪港通、深港通开通之后，我觉得这个情况正在出现变化，就是中国的投资者不改变投资习惯，还是用原来习惯的投资渠道就能够方便地投资香港的上市公司。中国内地的投资者可能就住在这些上市企业的旁边，因此相比海外投资者，内地投资者更了解这些企业。所以我觉得今年的市场越来越活跃，除了中国经济回暖的支持外，沪港通、深港通带来的中国内地投资者对于中国的上市公司的更多的投资，也是非常重要的原因。

张媛： 随着市场越来越开放所带来的一些伴生性的问题也会出现，看到今年前三个月光是内地的资金南下，通过港股通就达到了800亿，预计今年的整个规模会超过2000亿。 当内地的资金越来越南下的时候，内地的投资者更为了解这些内地的公司，但是可能伴随而来的就是这种股票的暴涨或者暴跌，内地炒股的风格也会逐渐南下，您如何看待这样一种情况？

巴曙松： 我们打一个比喻，香港市场是属于中国的市场，但更是一个跟国际市场连在一起的、开放的市场。而上海市场目前相对来说还是一个在岸的内地市场，所以对于同时在上海、深圳和香港做投资的投资者来说，我觉得比较理想的状况应该是什么呢？比如说长江口，什么样的鱼最受欢迎？最鲜美呢？应该是那些能够自如的在咸水和淡水之间转换、适应的鱼。所以作为投资者，他既要熟悉咸水，比如香港市场的交易规则，也要熟悉淡水。比如说近期出现的一些市场的大幅波动，实际上既有两地监管机构，比如中国证监会、香港证监会的监管合作，也有三个交易所的合作。

那么我觉得更需要提醒的是什么呢？香港市场实际上是以信息披露为本，以投资者自负风险为本的，所以更多的还是要投资者自己来熟悉这个市场，就像鱼要熟悉咸水、淡水的不同的水质，不同的水文环境，投资者要做好事前的准备工作。前段时间大家也会说，是不是港股正在出现A股化，A股也在担心会不会出现港股化？我倒觉得这可能是一个互相影响，互相学习，互相体现定价能力的一个过程。

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