首份“自审自发”方案，有哪些看点？丨国盛固收杨业伟团队

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。 湖南的实施方案中，明确提到，各级各部门每年 10 月底前集中报送下一年项目储备，下一年 1 月底、 3 月底前补充年度项目报送，原则上 6 月底前完成全年专项债券发行工作。而目前湖南二季度新增专项债计划发行 1400 亿元，基本等于湖南 2024 年全年发行规模。后续随着其他“自审自发”区域实施方案落地，相关审核和管理机制明确，专项债项目储备或更加规范，专项债发行节奏有望加快。

湖南加快地方债发行节奏，密切关注其他地区跟进情况，目前来看，各地已公布 2 季度发行计划的平均节奏与往年相近，尚未出现大幅加快的情况 。 以 Q1 实际发行 +Q2 计划发行作为上半年预计发行规模，以 2024 年发行新增专项债估算 2025 年额度，广西、辽宁 Q2 预计发行进度将达到 100% ，其他已披露 Q2 地方债发行计划的试点省份，预计 Q2 专项债发行季度在 55% ，整体快于非试点区域的计划发行节奏，所有公布 Q2 发行计划的区域预计 Q2 发行 52% 。过去五年 Q2 平均发行进度为 54.1% ，预计 Q2 专项债发行节奏基本达到过去五年平均。

风险提示： 政策变化超预期；专项债发行超预期；测算可能存在误差。

3 月 14 日，湖南省人民政府办公厅印发的《湖南省推进地方政府专项债券项目“自审自发”试点实施方案》 公布，明确了湖南专项债“自审自发”项目审核机制、加快专项债券发行使用、强化项目投后管理、防范政府债务风险、强化责任落实。 2024 年 12

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