放弃上市、拥抱苏宁，天天快递开启了行业重组的大门

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可以参照的是，即将完成上市的韵达2015年净利润为6.95亿元，承诺在2016年、2017年的净利润不低于11.30亿元和13.60亿元，2016年的承诺净利润增长了60%，2017年增长20.4%。天天快递的预测净利润增长速度远高于行业平均的水平。

但在利润不低的情况下，天天快递2016年的预测票件量（即快递单量）为12.6亿件，企业估值比票件量仅为3.7倍，远低于圆通、申通、韵达。

长江证券分析师李锦认为，从2016年市盈率来看，苏宁收购天天快递收购价格略高，但考虑天天作为国内排名的前十快递公司，运营能力和资源基础较为突出，成长性也高于同行，而在前五快递企业纷纷上市的情况下，资源较为稀缺，对于苏宁来说，42.5亿的价格处于合理范围。

随着排名前列的快递企业陆续上市，同质化比较严重，规模较小的天天快递即便继续走上市之路，估值也不容乐观。在这种情况下，天天快递作价42.5亿元卖给苏宁，或许是一个不错的选择。

截至交易前，天天快递实际控制人、董事长奚春阳拥有超过70%的股份，相比2012年时1.6亿拿下60%的股权，此番转让之后，奚春阳将拿到至少29.75亿元。

天天快递董事长 奚春阳

在本次收购过程中，苏宁虽然是唯一收购方，但阿里系的影响也不容忽视。

公告显示，苏宁拟计划使用2015年非公开发行股票募集资金27.58亿元支付此次股权交易，不足部分拟继续使用本次非公开发行股票募集资金或者通过自有资金予以支付。而苏宁2015年非公开募资的主要对象，就是淘宝公司。

而据澎湃报道，这桩收购案中，苏宁的第二大股东阿里巴巴从中做了大量撮合工作，阿里巴巴董事局主席马云和苏宁集团董事长张近东已为天天快递的下一步做好了规划：苏宁云商、苏宁易购、天天快递组建新公司，3年内上市。

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