危机之后的两年40倍（总第65期）

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再后来，远赴异国他乡，重拾英文应付 托福、 GMAT ， 直至 到风景秀丽的 圣地亚哥 就 读 MBA 。这期间，学业本身已经是巨大挑战，生活也需要不菲的代价。想一想 那时 ， 美元 兑人民币的 汇率是 1:10 ，其间的不易形象地比喻画面是，你在用一个两边长短不一的杠杆，但 你手中握着的是杠杆短的那一头 。 当时，美国市场还有待熟悉，主要的投资仍然在国内，重要的财务来源就是已有的投资以及由此产生的或有收益。

1997 年底， 当时亚洲金融风暴已愈演愈烈，忍至次年又遭 遇 百年不遇 的特 大洪水， 无数财富随风而逝。 总之是打击连着打击， 就像一个溺水者，每当想喘息一下就被再灌进一口浑水。 这是一段没日没夜、焦虑不已，只许成功、不许失败的日子 。

危机 自然 是有危有机 的，在 1998 年给国内友人的信中就提到：“以现在的价格买万科 B 股，即便是 股价不涨，分红也有 20% 的收益。”但当时没有网上交易， B 股甚至没有电话交易， 于是派人天天去营业部现场下单，但由于市场极其萧条，有时接连下单数日竟然没有交易，因为整个市场甚至成交量为零。

当时互联网上的中文信息非常有限，为了取得国内资本市场的信息，我在洛杉矶downtown的华文书店花高价订阅了海运而来《上海证券报》（因为空运的更贵） ，每月取一次，而且时间是滞后三个月。这对于天天盯盘的“炒”股者恐怕难以置信，大家通常都认为股票市场瞬息万变 ，机会 稍纵即逝，但我的确是凭着过期的报纸，在远离祖国的三年时间里，取得了 A 股投资翻番的 业绩，投资对象有东大阿派、清华同方等股票。

2001 年秋 ，与 A 股市场 上一场上司公司 欺 撞个满怀 ， 遭遇 较为严重打击。 同时发现在 港 股市场上，很多 H 股 价格 远低于 A 股，于是清空 A 股转战海外 ，这也是我们港股投资的开始 。在 2001 年 秋天给投资人的信中，我 总结 到 ： “ 这 是 我自 1996 年以来，第一次看淡（ A 股）后市。 ” 没想到此举使我们幸运地避开了 2001 年 ~2005 年的 那一场 A 股大熊市。移师香港后，买了一系列具有高派息的股票，其中包括后来被巴菲特

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