正文
关税
，投资永远离不开政策，不过对于国际关系和政策巴菲特此前一直是温和派，这次他对关税的态度一反常态，非常罕见且犀利抨击了关税政策，称贸易不该成为武器，滥用关税是战争行为。他说美国250年前一无所有，如今成为最重要的国家，但也不应该对另外75亿人充满敌意。
作为一个投资人，看到自己重仓的国家因为贸易战坐上市值过山车肯定是不乐意的。巧的是，就在股东大会的几天之后，《中美日内瓦经贸会谈联合声明》发布，也为中美双方的关税大战画上了一个暂时的句号。
其二是关于
投资日本
，早在关税之前，巴菲特就开始投资日本，这次大会上，巴菲特表示伯克希尔目前持有235亿美元的日本股票，巴菲特认可这些都是长期且优秀的资产，十年内不会卖，未来还会继续增持。巴菲特在提及对于日本五大商社投资时写道：“随着时间的推移，我们对这些公司的欣赏之情不断加深。格雷格与他们多次会面，我也定期关注他们的进展。我预计格雷格和他的继任者将持有这部分日本投资数十年。”
伯克希尔持有的是日本五大商社的股票，五大商社这个名号我们经常听说，但具体有谁可能很多人不知道，这五家分别是三菱商事、三井物产、住友商事、伊藤忠商事、丸红商事，在全球农业粮食、能源矿产、物流网络、基础设施等领域广泛布局，
这五家商社股票的PE基本在10倍左右，PB在1.2-1.5，股息率4%+
，可以称之为抗周期、又具有性价比的赚钱机器。
很多人更不知道的是，巴菲特买五大商社的日元是发债借来的，而且利息很低，只有0.5%-1%。所以本质上这是一个股息高于利息就稳赚不赔的生意，五大商社的股息基本在4.3-5%。以2025年为例，预计分红8.12亿美元，但利息支出只有1.35亿美元。所以巴菲特的套路对普通人几乎没有借鉴意义，这属于大佬在股市波动的时候做稳健投资的顶级套路。
其三，谈及36万亿的美国国债，巴菲特说
目前的
财政赤字不可持续
，政府收支平衡的问题从未解决，他还说他不会持有会贬值的货币。并且多次强调不能接受美元通胀失序，“一旦发生恶性通胀将优先保护现金流而非追求资本增值”。这句话可以通俗理解成——可以牺牲短期股价，来重点布局持续盈利并且股息高的票子。
其四，对于时下最火的AI领域，巴菲特表示，不会将所有的投资都围绕AI展开。保险业务主管阿吉特·贾恩则称：“我们的方法是先等待时机，在时机成熟后再采取行动。当前有个别公司使用AI，他们会遇到一些需要想办法解决的问题。我们还没有投入很多精力去追求AI，先做好准备，到时候有机会的话将会进行投资。”
图源：百度股市
个人理解，巴菲特没有重仓AI其实是非常符合他“能力圈”的这个理念的，之前他就说过，“我知道苹果现在是个好公司，但是十年之后还会不会是个好公司我不知道，而可口可乐就不一样，十年之后他仍会是一个好公司。”不投自己不熟知的领域，这是巴菲特一贯的作风，不过正如苹果已经成了伯克希尔重要的持仓标的一样，以后AI可能也会成为伯尔希克下一个掘金圣地。
最后一个焦点话题就是关于伯尔希克目前持有的大量现金，3477亿美元，这其中将近8成都买了一年内到期的美国国债。巴菲特点评了最近一波美股下跌，说这也不是什么重大波动，相比起过去的崩盘，还不算一场剧烈的熊市。
而他觉得下一个熊市什么时候能来呢？巴菲特说：未来五年会有极具吸引力的机会。
谁敢信，这是一位95岁的股民能说出来的话，只能说，稳，实在是太稳了。巴菲特说过，市场不会惩罚一个什么都没做的人，他也将这句话践行到底了。
“谁是下一任CEO”之于伯克希尔股东大会，就像是“难忘今宵”之于春晚一样，都是雷打不动的保留节目。
芒格还在的时候，巴菲特和芒格轮流主持这个现场问答环节，也对于这个保留问题轻车熟路地给出花式回答，总而言之核心就是“我们清楚是谁，但就不告诉你。”
一直到，2021年，97岁的芒格在回答关于公司未来文化的问题时候，一下子“说漏嘴”，说“格雷格会延续这种文化的。”结果线上记者们全部在没有反应过来的时候来了个意外收获。
