8 月出口表现强于预期，同比大涨 8.7%，美国重登我国出口市场榜首，透露了哪些信息？

君临财富 · 公众号 · 证券 · 2024-09-11 20:00

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顺差扩大，一方面反映了内需的低迷，另一方面也将导致人民币升值的动力加大。

第二，9月美联储降息的临近。

下周，美联储会议就要召开，9月份是否降息即将揭晓。

据CME“美联储观察”，美联储9月降息25个基点的概率为69%，降息50个基点的概率为31%。

另外，美联储到11月累计降息50个基点的概率为26.1%，累计降息75个基点的概率为54.6%，累计降息100个基点的概率为19.3%。

也就是说，市场判断9月降息概率100%，到11月累计降息75个基点以上的概率合计73.9%。

美联储大幅降息，将进一步推动资金回流国内，加大人民币升值的动力。

在出口顺差扩大+美联储降息两股力量的推动下，未来一年人民币升值的动力将十分强劲。

一旦人民币快速升值，中国商品的出口低价优势将减弱，那么这种增长速度还能维持下去吗？

君临认为，很可能高增长就维持不下去了，但却是我们乐见的一个结果。

因为，出口只是经济增长的手段，而不是目标。

低价推动的出口，国内挣不到钱，国外也怨声载道，显然是不健康的。

出口不是越高越好，毕竟全球市场就这么大，现在中国制造业增加值占世界的比重已经高达30%，继续上升的压力会很大。

现阶段我们最希望看到的，应该是将贸易顺差转化为人民币升值。

这样虽然低价商品的竞争力没有了，未来增长会转为萎缩，一部分人会很难、很痛。

但只要高价商品的出口势头能维持住，整体出口份额就能维持住，出口利润率也能越来越高。

内需也会因为汇率升值，购买力提升，逐渐迎来复苏的一天。

这才是经济转型的正确之道。

回到数据上，我们可以看到，1-8月出口金额下降的主要是稀土（-40.2%）、陶瓷（-14.5%）、肥料（-13.9%）、粮食（-13.4%）、钢材（-6.8%）、成品油（-6.4%）、鞋靴（-5.3%）等。

这些商品，以低价、原材料、劳动力密集型商品为主，本来就是逐渐要被淘汰的。

最有代表性的就是箱包+服装+玩具这三大低价加工行业了，8月份的合并出口增速为-4.7%，占比快速萎缩。

如今发力向上的中高端商品，势头还是不错的。

机电商品1-8月出口金额同比增长6.5%，其中——

船舶（+77.3%）、集成电路（+22.0%）、汽车（20.0%）、家用电器（14.7%）、液晶面板（+12.3%）、通用机械设备（12.0%）、自动数据处理设备及其零部件（9.1%）。

这些行业的当下与未来表现，才是最值得关注的。

我们分别细看一下：

1）船舶。