从贸易战到金融战？

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2、美国推演： 目前贸易可能会在关税生效后按下暂停键后，(能承受这么高关税的可能就少数品类)，那么美国会进入一到两个月的零售商去库存，沃尔玛等美国零售商存货意外升值，批发商的库存也会大幅度下降，过去美国库存主要是从零售商转移到批发商。目前美国全社会库存在2.5万亿美元，批发商零售商合计1.5万亿美元，美国月度零售品消费总额在7000亿美元，核心消费品零售额在6000亿美元左右，核心消费品消耗天数为2.5个月，美国一年进口集装箱2800万TEU，远东至美国2000万TEU，中国至美国1200万TEU。如果美国坚持对全球强征关税，美国现有库存可以支持一个季度，那么一个季度后美国可能会进入物资短缺物价上涨阶段，导致美国通胀水平提升，美联储降息空间有限甚至出现极端情况的加息，同时国内反对游行增加，国内分裂加剧，美国加州和东部多数州第一大贸易伙伴均为中国，有可能倒逼美国关税政策改变。

3、中国推演： 中国对美贸易甚至对东盟墨西哥出口未来一到两个月会下降，出口压力陡增，企业报表二季度恶化，需要中国国内快速出台政策对冲二季度经济下行压力，抗过美国去库存时间，到时胜利天平在我。

4、有可能是中国制造业在全球供应链利润分配中占比提升的大拐点。 过去几十年被压制的议价能力将触底反弹。

5、贸易战比肩抗美援朝，经济战的胜利将决定股市长期走向。

人民币跌破7.4透露了什么信号？

离岸人民币在昨晚10点之后创下2015年汇改之后的新低，背后的含义我们可以从三个角度来解读：

1、从宏观叙事氛围，中美摩擦加剧+美国和其他国家的谈判将加速，尤其是日韩。

- 北京时间今天中午，34%+50%的对华关税落地生效；

2、从政策上看，我们倾向于把人民币汇率的稳定看作是中美谈判的指示标。

- 汇率低估是美国对华加征关税的主要“理由”（借口）之一。

- 在被加征高关税的情况下保持汇率稳定，可以被视为释放谈判上的善意。

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