赣锋锂业上市首亏 加码储能投资求变

赣锋锂业近日发布的年报显示，公司2024年度实现营业收入189.06亿元，同比下降42.66%；归属于上市公司股东的净利润-20.74亿元，同比下降141.93%。这是赣锋锂业上市以来的首次年度亏损，引来了不少关注。

对于业绩变化原因，赣锋锂业在年报中表示，2024年，全球锂盐行业经历深度调整，受供需格局转变、锂产品市场波动的影响，锂盐及锂电池产品销售价格下跌，公司经营业绩同比有所下降。同时，由于参股澳大利亚锂生产商Pilbara Minerals Limited(PLS)，2024年该金融资产股价下跌严重，造成赣锋锂业公允价值变动损失14.89亿元，若剔除掉这14.89亿元，赣锋锂业2024年主营亏损不到6亿元。

而当前，锂价持续在低位徘徊，仍会成为赣锋锂业不可忽视的重大挑战。起点研究院（SPIR）数据显示，2024年碳酸锂每吨价格最高点在11.5万元，最低点价格在7.2万元，全年均价为9万元。由于锂价下跌，赣锋锂业2024年已计提库存减值3.39亿元，占当期归母净利润的16.36%，加上应收账款和长期股权投资，公司计提资产减值共4.79亿元，占归母净利润的23.1%。反映在业绩上，赣锋锂业锂电池系列产品在2024年实现营收58.97亿元，同比减少23.49%；毛利率11.66%，同比降低6.3%。

2025年以来，锂价每吨价格在7-8万元区间徘徊，低价碳酸锂成当前“新常态”。截至4月2日，上海有色网（SMM）数据显示，电池级碳酸锂每吨价格在7.34-7.48万元之间。若锂价未能修复，对赣锋锂业而言将是长期的挑战。

除了经营亏损带来的冲击，赣锋锂业的子公司赣锋锂电分拆上市遇阻、战投集体减持事项亦引发市场关注。3月12日，赣锋锂业发布公告同意赣锋锂电拟用自有资金以定向减资回购的方式，回购28位股东持有的赣锋锂电股份，其中23家股东将彻底清仓赣锋锂电。本次赣锋锂电实施定向减资回购的股份数量拟不超过4.99亿股，对应的回购资金约16亿元。

此次回购事件可追溯至2022年。当时，正值锂业高景气时期，赣锋锂业计划将动力电池板块(赣锋锂电)分拆上市，并增资扩股引入“小米系”“格力系”等多家知名战略投资者。彼时，赣锋锂电与多家约定，若赣锋锂电未能在2025年12月31日前实现合格IPO，或其不符合分拆上市条件且预计无法于2025年12月31日前实现合格IPO，则启动股份回购程序。

然而，2022年12月，因涉嫌在与江特电机合作期间进行内幕交易，赣锋锂业及其实控人李良彬、时任董秘欧阳明收到江西证监会的《行政处罚事先告知书》；2024年7月，赣锋锂业再次因上述事宜被中国证监会没收违法所得110.53万元，并处331.59万元罚款，李良彬、欧阳明被给予警告，分别罚款60万元和20万元。根据《上市公司分拆规则（试行）》，上市公司或其控股股东、实控人若在最近36个月内受到证监会行政处罚，则不得分拆子公司上市。从赣锋锂电减资回购股份、战投纷纷退出事件来看，赣锋锂电的上市计划或已无望。