【东吴电子王莉团队】横店东磁中报点评：上半年稳定增长，未来成长性良好

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整体来看，上半年磁性材料下游行业市场景气度全面向好，永磁、软磁、塑磁等磁性材料业务保持较快的增长；太阳能业务二季度大幅回暖，其去年投资的500MW高效单晶电池片项目产能得以释放，太阳能业务保持较好的增速。

2、太阳能产品毛利率下滑较大，但费用管控能力加强

2017上半年，公司产品毛利率21.03%，同比下滑3.92pct；产品净利率8.09%，同比下滑0.69pct。整体毛利率大幅下滑的原因在于太阳能业务产品毛利率下滑严重，今年上半年公司太阳能产品毛利率11.44%，比去年同期的20.82%下降了9.38pct。而从净利率来看，公司净利率下滑幅度较小，反应了公司费用管控能力加强。

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