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京东方A所处的面板产业是一个资本密集型和技术密集型的行业。这种商业模式属于高投入和高风险，公司赚来的钱为了维持竞争力，有需要全部投入到研发中，而且研发的风险非常高，很难说研发一次就成功，这里就伴随着巨风险。因为面板行业的竞争非常激烈，价格战频繁，也导致企业很难盈利。
腾讯控股最大的收入来源是手游和广告。这两个业务前期一旦形成规模效应，后期基本无需再投入，钱也会源源不断地流入到公司的账上。
这就是为什么巴菲特说，Invest in a business that any fool can run, because someday a fool will. 投资于傻子都能经营的公司，因为迟早有一天会有傻子来经营它。好的盈利模式是不需要花费太多力气去管理的。
第二，看行业空间。从规模的角度看，行业的市场规模是有大有小的，每家企业都有其深耕的行业领域，如果一家企业所在的行业市场规模有限，那么这家企业未来也会可能有太大的发展空间。从生命周期的角度看，中国过去15年走了欧美日等发达国家100走的路，可以在3年时间内用掉美国一个世纪的水泥量。在这种情况下，中国肯定有些行业的成长空间是有限的，甚至有些行业已经步入衰退期。在选择上，我们一定要避开这些规模有限的行业，以及夕阳行业。
再者，我们也要注意避开那些刚开始就“百舸争流”的行业，新兴行业刚刚开始发展的时候，都会获得大批投资者的青睐，有100个天使投资人往里冲，有50家VC往上砸钱，公司之间为了抢夺市场不顾一切大打价格战，这样的行业不确定性极强。投资一定要有不亏钱的思维，处于成长期和稳定期的标的更符合投资的标准。
第三，看行业的市占率。一个行业的市场规模巨大且持续增长，而且在这个行业中还没有出现市占率很高的龙头企业，那么这个行业就拥有适合企业快速发展的土壤，我们可以尝试在这类行业中挑选公司。如果这个行业已经出现了市占率很高的龙头，很么就要结合行业空间来判断，这个行业还能不能持续扩张，还能持续增长多久，因为即使市占率已经稳定，但是随着行业规模的扩大，公司的绝对收益也会跟随着增长。
2019年之后中国在线旅游市场的格局基本稳定。2019H1-2021 年，中国在线旅游市场 CR5 从 91.7% 提升至 92.9%。2021 年，中国在线旅游市场市占率排名前三的头部 OTA 平台为携程、美团与同程旅行，市场份额分别为 36.3%、20.6%、14.8%。携程很难在这种竞争格局中提升市场份额。但国内在线旅游市场的线上化率还能提升，以及亚太地区广阔的市场空间，在线旅游市场的规模有望稳中有升，携程有机会跟着市场共同成长。
第四，看公司的竞争优势。公司要具备足够强的护城河或者竞争优势，才能让公司保持其市场地位，以及保持其营收和营业利润在未来多年持续增长。2015年携程通过价格战和收并购及投资的方式统一了OTA行业，但2019年美团依靠本地生活优势切入酒旅市场，抢占了携程大部分的市场份额。可是携程凭借中高端客源，优秀的供应链和履约能力，构筑了强大的竞争壁垒，在稳住基本盘的情况下，还能持续获得不错的利润增长。
第五，看公司的财务报表。如果公司盈利模式优秀，所处的行业不错，公司市占率不高、或者在所处市场有增长空间，而且有着相当优秀的竞争壁垒，那么我们可以去较为深入地研究下公司的财报。看财报首先是要排除掉有造假可能得企业，可以尝试从三个维度出发：盈利能力、偿债能力、现金能力。一定要敢于放弃那些不符合要求的公司。如果一家公司的财报非常干净，现金能力和盈利能力很好，这家公司就有希望进入我们的股票池，接着进入我们的组合，配置，并且紧密跟踪和灵活调整。
