快要10岁的中国式P2P，为何依旧是副空壳子？

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而在中国，“风险”一词却偏偏产生了认知上的差异，这里不仅存有民间长期残留的“土意识”，还有落后于整体发展速度的监管抑制力。

中国式P2P高楼：先造房子，再搭架子

P2P借贷不是一件新鲜事，即便是传统的民间“借还钱”行为，实质上也属于P2P借贷的大范畴内。所以，并不是中国没有“P2P”的基因，只当这些行为被搬到互联网上时，却受到了其他“硬伤”的拖累。

互联网的出现为P2P借贷走出熟人圈子和区域限制带来了可能。但它在西方的发展却只基于两点，一是直接融资的模式，二是平台不刚兑的特点。所以，P2P借贷的发展起因和根源是 在于既降低了金融交易行为的成本，又满足了金融两端双方的需求及立场。

普遍的价值观认为，直接融资模式和平台不刚兑又能迅速促进了平台的业务体量，使得P2P平台无须考虑资金的充足率，可以在自有资金极少的情况下大规模开展业务，并且凭低价的借款利息，产生更多的优质借款人。

这就是所谓的“自我造血”，但要满足这种功能的基础是良好的征信环境和自动化审贷技术。以美国老牌平台Lending Club为例，LC采用贷款评级制度对借款人进行信用评估，以此决定借款人有无资格申请贷款，并核算出借款人应付的利息和费用，以便更快地促成贷款。当然，自动化审贷并不意味着借款质量的降低。事实上，能够通过LC审核评级制度的借款人只占10%。

所以如果将此模式作为P2P的范本，可以看到中国走的却是一条截然不同的却富有“中国特色”的P2P之路， 暴涨的融资需求和无法匹配的互联网效应是中国P2P背道而驰的主力原因。

与被银行“喂饱”的大型国企相比，中国的“次贷人群”显然在很长一段时间内没能得到有效的服务。不仅是亟待成长的中小微企业，银行与身俱来的高门槛、不便捷也导致普通人缺乏平民化的投资渠道。这使得在国企、上市公司大额的资金流动下，次级市场却呈现“嗷嗷待哺”的状态。

国内P2P借贷市场的最大价值是打破了资金与资产之间的障碍，让次级市场通过网络匹配得以在短时间内实现快速扩张，当然，从不太善良的角度来说，这也得益于监管的宽容。

虽然受制于征信体系的缺失，但向来“爱动脑筋”的中国人，也自然会用另一套办法弥补信用的缺口，来获取这块不可错失的“肥肉”。例如业务线、提供全额担保服务和延伸化的资产种类。这给中国的P2P带来了另一个突破口。

截止2015年底，P2P借贷在中国上升到了史无前例的3853家，年度增长率达到了60.74%。撮合贷款规模也由2014年的3000亿元增长到了2015年的9750亿元，年度增长率达到225%。

庞大的体量演变成了丰富多样的模式，这相较于西方多年来的纯信用贷款路线，显然异化出了N个层次。而换个角度来说，这或许只是一个通过互联网进行终端交易的适合中国当前国庆的金融撮合市场，它的本质已不再是我们所认识的“P2P”。

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