正文
HockE.Tan–PresidentandCEO
JiYoo-HeadofInvestorRelations
KirstenSpears–CFOandCAO
会议纪要根据公开信息整理如下：
业绩介绍：
2025财年Q2，总收入达到创纪录的150亿美元，同比增长20%。20%的同比增长完全是有机增长，因为去年Q2是收购VMware后的第一个完整季度。如今，收入的增长得益于人工智能半导体的持续强劲表现以及我们在VMware业务中所取得的发展势头。鉴于出色的运营杠杆，Q2合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为100亿美元，同比增长35%。
半导体业务：
Q2半导体收入为84亿美元，同比增长加速至17%，高于第一季度的11%。推动这一增长的是人工智能半导体收入超过44亿美元，同比增长46%，并延续了连续九个季度的强劲增长势头。其中，定制人工智能加速器同比实现两位数增长，而人工智能网络设备同比增长超过170%。
基于以太网的人工智能网络设备表现强劲，占人工智能收入的40%。作为一种基于标准的开放协议，以太网为横向扩展和纵向扩展提供了单一架构，仍然是我们超大规模客户的首选。Tomahawk交换机、Jericho路由器和网卡产品组合是我们在超大规模人工智能集群中取得成功的关键。
公司的发展势头持续强劲，本周刚刚宣布了突破性的Tomahawk6交换机。这代表了下一代每秒102.4太比特的交换机容量。Tomahawk6使超过10万个人工智能加速器的集群只需两层即可部署，而无需三层。人工智能集群的这种扁平化具有重大意义，因为它通过更低的延迟、更高的带宽和更低的功耗，能够在训练下一代前沿模型时实现更好的性能。
转向XPU或定制加速器业务。我们在支持三位客户和四位潜在客户部署定制人工智能加速器的多年征程中继续取得出色进展。正如我们六个月前所述，我们最终预计至少三位客户将在2027年各自部署100万个人工智能加速器集群，主要用于训练他们的前沿模型。预测这些部署中有很大一部分将是定制XPU。
尽管当前经济环境存在不确定性，但合作伙伴仍坚定不移地执行其投资计划。他们正在加大对推理的投入，以便实现其平台的货币化。鉴于此，我们实际上可能会看到XPU需求在2026年下半年加速，以满足除了我们之前提到的训练需求之外的紧急推理需求。因此，我们现在预计，我们2025财年人工智能半导体收入的增长率将持续到2026财年。随着我们继续保持当前的增长轨迹，我们预计人工智能半导体收入将达到51亿美元，同比增长60%，这将是连续第十个季度增长。
非人工智能半导体业务：
收入为40亿美元，同比下降5%。非人工智能半导体收入已接近底部，但复苏相对缓慢。不过也有一些亮点。Q2，宽带、企业网络和服务器存储收入环比增长。然而，工业领域收入下降，正如预期，由于季节性因素，无线领域收入也下降。在第三季度，我们预计企业网络和宽带将继续环比增长，但服务器存储、无线和工业领域预计基本持平。总体而言，预计非人工智能半导体收入将保持在40亿美元左右。
基础设施软件：
Q2基础设施软件收入为66亿美元，同比增长25%，高于65亿美元的预期。正如之前所说，这一增长反映了我们在将企业客户从永久vSphere许可证转换为完整的VCF软件栈订阅方面的成功。客户越来越多地转向VCF，以在本地创建现代化的私有云，这将使他们能够将工作负载从公共云迁回，同时能够运行基于现代容器的应用程序和人工智能应用程序。在我们的10000家最大客户中，超过87%现在已经采用了VCF。自收购VMware以来的过去18个月中，VCF的强劲销售势头为我们的核心基础设施软件带来了两位数的年度经常性收入（ARR）增长。
FY25Q1财务状况：
营收：
本季度合并收入为150亿美元，同比增长20%。
1）半导体：
半导体解决方案部门的收入为84亿美元，同比增长加速至17%，得益于人工智能业务的推动。半导体收入占该季度总收入的56%。半导体解决方案部门的毛利率约为69%，同比提高了140个基点，这得益于产品组合的优化。由于对领先人工智能半导体研发的投资增加，运营费用同比增长12%，达到9.71亿美元。半导体运营利润率为57%，同比提高了200个基点。
2）基础设施软件：
基础设施软件收入为66亿美元，同比增长25%，占总收入的44%。该季度基础设施软件的毛利率为93%，而去年为88%。该季度运营费用为11亿美元，因此基础设施软件的运营利润率约为76%。相比之下，去年的运营利润率为60%。这一年度的改善反映了我们对VMware的有序整合。
毛利率：
毛利率为收入的79.4%，由于产品组合的原因，优于最初的指引。
营业利润：
合并运营费用为21亿美元，其中15亿美元用于研发。Q2营业利润为98亿美元，同比增长37%。
营业利润率：
营业利润率为收入的65%。
