主要观点总结
云迹科技作为中国酒店机器人市场的领军企业，近期向港交所递交招股书，计划申请在港股主板上市。文章分析了云迹科技过去十年的发展及面临的困境，包括市场占有率、营收、亏损、价格战、行业挑战等多个方面。同时，文章也讨论了酒店机器人行业的整体情况，包括其他企业的竞争状态和市场前景。
关键观点总结
关键观点1: 云迹科技递交招股书，计划上市
云迹科技正式向港交所递交招股书，意图在港股主板上市。该企业在中国酒店机器人市场占据超12%的份额，拥有坚实的市场基础。
关键观点2: 云迹科技面临亏损和价格战的困境
虽然云迹科技在酒店机器人市场占有率全球第一，但过去三年累计亏损高达8.15亿元。其主要收入来源是机器人硬件销售，但主力机型降价导致硬件利润空间被压缩，公司不得不以低价换市场，陷入“卖得越多，亏得越狠”的恶性循环。
关键观点3: 酒店机器人行业面临的挑战
酒店机器人行业面临硬件价格战、单一场景依赖、技术同质化等普遍挑战。企业若想扭亏为盈，需在AI算法自主化、场景多元化及订阅制服务上寻求突破。
关键观点4: 酒店机器人市场前景
随着酒店业对智能化服务需求的增加，酒店机器人市场呈现出快速增长的态势。市场的潜力吸引了众多企业进入，但商业化是一个巨大的障碍。企业需要克服盈利模式的探索、产品功能的升级以及应用场景的多元化扩展等挑战。
正文
酒店机器人为何不赚钱？
北京云迹科技近期向港交所递交招股书，拟冲击
“机器人服务智能体第一股”。然而，其招股书数据却揭示了一个尴尬的现实：尽管公司在酒店机器人市场占有率全球第一（2023年市占率9%），但过去三年累计亏损高达8.15亿元。为何这家背靠阿里、腾讯等巨头的企业，在商业化落地多年后仍深陷亏损泥潭？
云迹科技的核心收入来源是机器人硬件销售，
2024年占比77.2%，但这一业务的毛利率仅为38.1%1。其主力机型“格格”系列机器人两年内降价22%，从2022年的2.68万元降至2024年的2.09万元；而2023年推出的高端机型“UP”系列更是在一年内降价58.8%，从5.42万元腰斩至2.23万元35。
行业竞争加剧是价格战的主因。
随着擎朗智能、九号机器人等企业入局，酒店机器人均价从
2016年的13.6万元暴跌至2024年的1.31万元，降幅超90%46。
云迹科技不得不以低价换市场，2024年“格格”系列销量达6358台，但硬件利润空间被严重压缩，导致“卖得越多，亏得越狠”的恶性循环。
云迹科技的业务高度依赖酒店行业，
2023年酒店场景收入占比高达95.1%，2024年虽降至83%，但仍占据绝对主导18。这种依赖使其业绩受酒店业波动影响显著——2023年因疫情后酒店采购收缩，公司营收同比下滑11%。
尽管公司尝试拓展医疗、楼宇等新场景，但
2024年非酒店收入仅占17%，且医院客户仅100余家，远低于酒店的3万家。新场景拓展缓慢，导致云迹难以摆脱对酒店行业的依赖，增长天花板明显。
云迹科技的研发开支占比从
2022年的42%骤降至2024年的23.4%，金额也从6780万元减少至5740万元。与此同时，其核心算法依赖腾讯云、阿里IoT等外部合作，自主AI能力不足。2024年底，原CTO林小俊离职创业，进一步削弱了技术团队的稳定性。
相比之下，竞争对手如擎朗智能、高仙机器人正加速布局清洁、安防等复合功能，而云迹的
“UP”系列虽主打模块化设计，但销量仅864台，市场接受度有限。
截至
2024年底，云迹科技账面现金仅1.31亿元，但流动负债高达20.22亿元，其中18.7亿元为上市对赌协议触发的赎回负债。
若18个月内未能上市，公司将面临巨额现金偿还压力。这一资本困局迫使云迹加速IPO，
或
暴露了其
“重规模、轻盈利”的商业模式风险。
云迹科技的困境折射出服务机器人行业的普遍挑战
——硬件价格战、单一场景依赖、技术同质化。未来，公司若想扭亏为盈，需在AI算法自主化、场景多元化及订阅制服务（如HDOS系统）上寻求突破，否则即便上市成功，仍难逃“烧钱换市场”的宿命
。
