【交通运输（快递）】件量增速略降，集中度升幅新高

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CR8 同比提升1.4至78.2。 1-9 月快递服务品牌集中度指数CR8为78.2，较前1-8月上涨0.2，与去年同期相比集中度提升1.4，今年以来已经连续8个月集中度同比提升且为较上年集中度单月最大提升幅度。推算9月单月CR8集中度指数约79.8，同比提升3.8。根据CR8指数推算预测较行业整体件量增幅高出6个百分点以上，且较前三个月的增幅仍有提速。虽然行业件量增速略有放缓，但集中度持续提升显示在快递增速换挡的背景下，优质快递龙头仍可分享行业自然增长及份额提升集中的双重红利。

风险因素。 宏观经济下行，电商网购需求放缓，竞争加剧，成本持续上涨。

投资建议。 9 月快递量增速环比略降，前三季度累计仍维持在接近30%的中高速。行业集中度指数进一步上升，份额向龙头快递集中的趋势逐渐强化；此外，单票快递收入连续两个月环比上涨，及部分快递旺季调价下，或为行业中期改善信号。龙头快递更加理性的对待“双11”业务高峰，通过调价等手段优化快件结构，预计今年四季度上市快递公司利润率有望改善。考虑行业快速增长、估值消化后面临切换、双11等支撑板块估值，建议继续择优布局快递个股，建议关注中通快递、圆通速递等。

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