正文
62.6
。
11
月财新制造业
PMI 50.9
，环比下滑
0.3
，但仍处于扩张区间。
图1：规模以上工业增速或平稳略回落
数据来源：WIND，华融证券整理。
图中虚线、红色为预测值，下文类同。
高频数据方面显示，
11
月
6
大发电集团日均耗煤
59.04
万吨，同比上涨
8.72%
，较上月下降
4.44
个百分点，涨幅自今年
6
月份以来首次收窄。高炉开工率下降，日均粗钢产量
172.22
万吨，同比上涨
6.32%
，扩大
3.39
个百分点。汽车轮胎半钢胎开工率同比增长
11.12%
，涨幅与
10
月基本持平。尽管中采
PMI
数据表现较好，但近年来
PMI
领先增加值已经超过一个月，当前的景气度回升或将在未来几个月体现。结合本月高频数据来看，本轮产出扩张仍在延续，但势头正在减弱。
图2：发电耗煤同比、高炉开工率下滑
数据来源：
WIND
，华融证券整理
CPI
继续上涨，
PPI
持续大幅上涨
蔬菜涨幅依然明显，
CPI
继续上涨：
预计
11
月
CPI
同比
2.2%
，小幅上涨
0.1
个百分点。蔬菜价格入冬后环比走高，叠加去年同期低基数，
11
月蔬菜价格同比继续上升。猪肉价格震荡，环比走平，同比微涨。水果价格微跌，鸡蛋价格跌幅收窄，整体上
CPI
食品价格保持平稳微升。
图3：蔬菜价格同比连续半年上行
数据来源：
