任泽平：美联储加息下半年缩表央行跟进可能性下降

腾讯自选股财经 · 公众号 · 财经 · 2017-06-15 09:19

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6月议息会议传递出的最新信息：年内还有一次加息，缩表计划公布，上调增长预期，调低通胀预期。第一，加息25个基点，联邦基金利率从0.75%~1%调升到1%~1.25%。预计年内将再有一次加息。第二，美联储预计今年起开始缩表，具体方式为逐步减少到期证券的本金再投资规模：起初每月缩减60亿美元国债、40亿美元MBS；缩表规模每季度增加一次，直到达到每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS为止。届时，缩表计划将按照每月缩减300亿美元国债、200亿美元MBS的节奏进行，直到美联储认为资产附表规模达到合意水平为止。第三，美联储将2017年的GDP增长预期从2.1%上调至2.2%，将PCE通胀预期从1.9%下调至1.7%。

美国经济已边际走弱：主动补库存进入尾声，通胀不及预期，警惕资产泡沫。第一，美国经济步入短周期下行期，主动补库存进入尾声。第二，美国通胀与核心通胀指标在今年一季度达到高点之后，现均已开始回落。如果未来核心通胀继续下降至1.5%以下，则会增加美联储票委对继续加息的顾虑。第三，近期失业率创十六年新低，就业整体改善，但非农新增就业数据开始高点回落。第四，房价股价创历史高点，资产价格泡沫引起美联储警惕。