【华泰证券研究所】每日晨会启明星20170720

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资源股全面爆发，煤炭、钢铁、有色全天表现抢眼，大盘整体强势。对于本轮周期股行情，客户态度差异明显，分歧在于对下半年宏观经济的走势和支撑动因的判断上。二季度房地产数据超市场预期明显，部分客户对基建+房地产托底周期的可持续性存疑，认为房地产投资超常规爆发式复苏不可持续，叠加下半年出现收缩可能性大，最终影响到GDP增长。对周期行情乐观的客户认为，由于市场出清和供给侧改革，传统行业供给格局出现明显变化、部分子行业已经走出盈利底部；经济修复不仅体现在新兴行业的崛起，更来自于本身产业结构的升级，国产替代、消费升级、一带一路都是经济转型过程的表征，龙头优势会在资本市场优先体现。客户关注各类资源品价格、下半年信贷规模和金融监管节奏，继续看好银行、保险，配置中中小创比例较低、避免中报踩雷。主题关注全面屏、新能源车产业链、国企改革等。

海外（HK）: 周期股全面爆发，认为这波行情将会持续，关注金融、消费、房地产及汽车。

周期股全面爆发，认为这波行情将会持续。海外对冲基金感觉越来越难进行卖空操作，大多数都在选择低Beta的标的。海外客户在疑惑是什么因素导致中资券商强势拉升。注重基本面的大型对冲基金买入银行，保险，美国中概股以及受益于消费升级的A股优质消费股。市场中性策略的对冲基金继续买入内房股，认同南向资金会是港股小牛市的关键催化剂，客户已然意识到流动性收缩会带来的风险，但是仍是愿意参与。在百丽私有化方案通过后，海外客户关注恒生指数成分股变动可能带来的机会，认为舜宇光学有较大机会入选，尤其在近期的股价升幅之后。部分海外客户对于汽车板块当前的位置表示担忧，尽管全市场都在上调华晨中国。

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【金融 沈娟/陶圣禹】爱建集团(600643,增持): 股权之争落地，和解共谋发展

股权之争落地，和解共谋发展。均瑶集团、广州基金和爱建特种基金会签署了《战略合作框架协议》。广州基金拟修改要约收购方案，未来大概率成为爱建集团的第二或第三大股东。均瑶集团将基于双方合作的诚意，促进广州基金此次要约收购的成功实施。定增过会，业务发展空间大。公司对均瑶集团的非公开发行方案已于4月17日获证监会批准，尚待正式批文，完成后均瑶集团将持股17.67%，成为实际控制人。均瑶集团将与广州基金合作，以上海为主基地，以广州为华南基地拓展上市公司业务，业务区域的拓展布局有望进一步打开业务空间。民营资本入主添活力。均瑶集团作为民营资本，拥有灵活的机制和丰富的产业资源。爱建集团仍在进行购买资产的重大资产重组，重组标的涉及金融、城市开发、休闲旅游、大健康等领域，灵活的机制给予公司更广阔的资本运作空间，看好民营资本入主后的发展前景。

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