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那么这些医药上市公司，为何进入医药商业领域呢？
以下是几个可能原因：
1.以医药商业起步，因此仍然保留该项业务。
目前资本市场上的医药上市公司，大多创立于90年代前后，在该时期不是所有企业都有研发投入，获得批文生产的能力。
因此，部分企业以医药商业代理起家。
而且，医药商业不需要技术研发，门槛低，只需要有多年的资源积累即可继续挣钱，所以企业至今也保留该项业务。
2.进入下游环节，实现对渠道的把控。
例如华东医药，其在医药商业上就取得十分耀眼的成就，目前已经成为浙江省医药商业领域的龙头企业，把控着浙江省大部分的医药商业渠道。
3.增厚企业收入和利润。
在两票制以前，医药商业可以通过多开票的形式增厚收入，以及通过相互开票等手段虚增收入和利润，这也是医疗行业乱象的原因之一。
在两票制后，上述现象得到了极大程度地抑制，但是政策似乎也给通过医药商业增厚收入和利润的方式留了一个口子。
那就是，企业内部调拨只算一票，这样拥有医药商业的企业仍然可以通过上游采购低开票，再高开票到子公司，通过子公司将药品配送销售至医院端。
通过上述方式，利润依然留在公司内部。
那么，如果医药商业有上述优点，笔者在此又何苦浪费笔墨呢？
主要原因是医药商业业务存在以下缺点：
1)存在着财务规范风险。
医药商业企业为了迅速扩张业务，提高业务收入，就免不了从上游品种代理端和下游医院市场拓展端去下手投入。
这两个环节的投入，都会涉及的财务合规性风险，具体就不详细论述。
2)医药商业存在资金占用较大。
医药商业上游为药品生产企业，下游环节为医院端。
抛开带量采购医保提前预付的问题，医药商业企业从上游大致能拿到1-2个月的信用账期，而从下游医院端回款则会由各地不同的差异，普遍来看会有4-5个月回款周期。
因此，医药商业企业需要承担2-3个月的资金占用期。
以华东医药为例，全年228亿元的医药商业收入，每个月销售额为19亿元，2-3个月则为38-57亿元。
按年化8%的利率计算，则会发现华东医药因医药商业资金占用的机会成本大致在3.04-4.56亿元之间。
3)医药商业盈利水平低。
以华东医药为例，2018年年报披露其医药商业业务的毛利率为7.47%，几乎与目前金融机构贷款的利率相差不多，而且还未考虑相关费用分摊情况以及资金占用的机会成本。
经过上述分析和阐述，在对华东医药基本面分析时，可以抛开医药商业部分，主要围绕其医药工业的品种进行分析阐述。
华东医药基本面价值如何？
华东医药成立于1993年，2000年在深交所上市，主要从事抗生素、中成药、化学合成药、基因工程药品的生产销售，是一家集医药研发、制药工业、药品分销、零售和医药物流为一体的大型综合医药上市公司。
华东医药的控股股东为中国远大集团，持股比例为41.77%。
中国远大集团系成立于1993不拔的股份制集团，其业务涵盖了医药健康、大宗商品交易、置业投资及金融服务等领域。
在医药健康中，旗下公司包括了华东医药、远大医药集团、雷允上药业集团和远大生物科技集团组成。
其第二大股东杭州华东医药集团有限公司，持股比例16.46%，是杭州国资委下属全资企业，前身为浙江制药厂，目前为止浙江省最大的医药企业。
1996年在杭州市政府批准下，与杭州医药站股份有限公司（华东医药前身）进行资产重组，成为其控股股东。
