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李娟的加入，给曾嘉、赵若尧和杨幂的合伙创业找到了破局的出口，也唤醒了嘉行传媒的资本运作能力。公司成立之后，她们迅速制定了一系列资本市场拓展计划：借壳登陆新三板，而后又与尚世影业、完美世界等成熟影视巨擘达成战略合作，使嘉行传媒的发展迅速步入正轨。
嘉行传媒在短短两年内通过资本三连跳，实现了50亿估值的商业神话
2015年借壳登陆新三板
有评价称，2015年嘉行传媒登陆新三板的运作堪称“教科书级别”。
2015年7月，曾嘉、赵若尧、杨幂和李娟四人一起成立了合伙基金西藏嘉行四方投资管理合伙企业。一个月后，西藏嘉行拿出935万，以每股1.7元的价格，购入西安同大约37.15%股权，成为其第一大股东。
随后，西安同大原实际控制人和股东宣告离开，嘉行系管理层入主，并开始展开影视业务。多家媒体报道，当时西安同大估值约2500万元。
2016年6月，西安同大正式更名为嘉行传媒，同时另一个嘉行系子公司嘉行星光拿到了嘉行传媒15%的股权，再加上此前嘉行四方持有的38%股权，嘉行系团队实现了对嘉行传媒的绝对控股。
整个过程都保持了明快的节奏。
其实，生长于大娱乐时代的嘉行传媒，当时坐拥很多选择。李娟坦承，在2014年到2015年，恰逢前所未有的资本热潮涌入娱乐行业。许多公司都向嘉行传媒抛出橄榄枝，金额也并不低，“如果那时我们想走并购的路线，还是很容易能够达成交易的。”
但李娟认为，嘉行具备独立发展的潜力，“嘉行的每一个业务板块都非常有机地结合在一起，是一个链条，它有机会能够独立地发展成一个类平台型的公司。”
如今，回忆起两年前拍板进击新三板的决定，曾嘉和赵若尧、李娟都未联想起太多挫折，“问题都一个个地按部就班解决了。其实很多事情去做了，也就没有想象中的那么难。”
与尚世影业联姻 签署3.3亿对赌协议
当然，这一切都只是起点。早在2015年10月，尚未改名的西安同大就曾以15亿的估值发起了2.25亿元的募资。最终，尚世影业出资3亿元购入嘉行传媒20%的股权。
目前，持股20%的尚世影业（SMG）已成为嘉行传媒的第二大股东。在接受记者采访时，SMG尚世影业副总经理王庆丰透露，尚世影业之所以决定注资，主要是看重了嘉行的精品影视剧制作能力和打造艺人的能力及影响力。
《三生三世》的火爆，让合作伙伴对嘉行传媒信心十足
“以曾嘉为首的管理团队对市场发展趋势的敏锐判断，以及高效执行能力是我们很看重的。这个团队不仅有能力发现并培养出优秀的年轻艺人，更能把握住优质IP资源。同时，也有能力将优质IP转化成类似于《三生三世十里桃花》的经典影视作品。”王庆丰坦言。
但彼时的嘉行传媒毕竟只是刚入局的新人。据报道，为了平衡风险，嘉行管理团队曾与尚世影业签署了对赌协议：如果西安同大在2015-2017年内累计实现的税后净利润低于3.1亿元，尚世影业则有权要求嘉行管理团队回购尚世持有的部分西安同大股份。同时，该公司若出现核心管理人员离任、核心艺人出走等情形，也会触发回购条款。
这一对赌协议一度令外界为嘉行捏把冷汗。但根据今年初嘉行公布的2016年财报来看，嘉行传媒在2015年和2016年已经累积实现净利润2.1亿，距离3.3亿的目标仅剩1.2亿，压力不算太大。
关于3.3亿的对赌数字，李娟认为是中性的，“既不是很高，也不是很低。”
她将嘉行整个风格定位为稳健偏保守，“在资本市场做业绩承诺的时候，我们一定要承诺我有九成九的把握。不仅能够完成，还能超额完成一点点。”李娟清楚地认知，不断地给市场信心，保持长期稳健增长，比其它所有都重要。
与完美世界开展影游联动 曾遇对手高价挖墙脚
相比当初与SMG低调牵手，两个月前，嘉行传媒与完美世界的高调联姻，吸引了更多舆论关注。
三月下旬，完美世界股份有限公司下属基金石河子市君毅云扬股权投资有限合伙企业与西安嘉行影视传媒股份有限公司及其部分现有股东签订协议，认购嘉行传媒公开发行股份并受让部分现有股东的股权，合计出资5亿元人民币，交易完成后获得嘉行传媒10%股份。短短半年内，后者的估值飙升至50亿。
这便是近期资本市场流传的嘉行传媒2年估值翻身200倍的神话。
曾嘉对完美世界的印象是严谨的。她回忆，两者的谈判从去年八月开始，前后持续了七八个月，上上下下进行了十几次谈话。而完美世界影视董事长廉洁则用“DNA相似”来概括他们与嘉行的联系。
