【中小盘】王晛、赵坤：创业板市场策略点评：资本永不眠，创新徐蜕变-20170814

中泰证券研究所 · 公众号 · 证券 · 2017-08-15 07:55

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，我们仍然坚持市场未脱离投机属性的“板块炒作”，基于整体资金流动性收紧的预期，我们认为创业板的个股分化将益发明显。所以在成长股配置上，仍坚持以投资预期和行为管理的一致性。建议持续配置电子（消费、汽车）以及通信（传感器、小基站）等细分行业龙头。
2、从长期来看，我们坚持上周观点，单纯的将A股成长股和纳斯达克进行估值对比，刨除两这市场的制度性差异和流动性差异，从企业本质上来讲有失公允。两者的技术创新基础（知识产权保护体系）相差较大，而在此基础上所衍生的技术核心价值在存在普遍性差异（单纯靠BAT映射及对应创业板龙头很难支撑板块估值，更惶论中国互联网巨头大多选择了海外上市）。所以我们认为在当下节点，需要横跨一级、二级两个市场纵深去观察中国技术型公司的成长路径，进而判断未来成长股估值回归的重要拐点。

风险提示： 1、由于资金边际弹性下降而带来的短期趋势风险；2、资本流动性因为整体经济影响低于预期。