中国外汇 | 疫情中的经济与政策反思

莫尼塔研究 · 公众号 · · 2020-02-27 15:28

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疫情中的“强”与“弱”

总结本次疫情中的经济表现与政策应对，可以看到中国经济的潜力和薄弱环节，以及政策的有效性和待加强之处。

经济层面，线上业态展现出巨大的发展潜力。 根据国内移动互联网大数据公司QuestMobile发布的数据，中国移动互联网日人均使用时长，2020年春节前为6.1小时，春节期间为6.8小时；春节假期之后，由于远程办公、学习的需求上升，进一步增加至7.3小时，接近8小时工作制大关。而2019年春节还只有5.6小时。其中，效率办公日均活跃用户上涨近4000万，在线视频、K12（基础教育）分别上涨2400万左右。春节后，日人均App使用个数超过9.5个。商务用户人群活跃时段从早10点持续到晚8点，基本没有太多低谷；生鲜电商日活跃用户从平日的不到800万，在春节期间突破了1000万，节后再次突破1200万。疫情时期，线上消费、办公、教育等对线下功能起到了良好的替代承接。其蕴含的效率提升和成本节约，对于日后的经济增长也将有良好的促进作用。

而现金流紧缺的中小企业、依赖高周转的地产企业、缺乏核心竞争力的出口企业，暴露出明显的脆弱性。 具体主要体现在以下三个方面：一是本次疫情发生在春节消费高峰（历年1—2月社会消费品零售总额占到全年的16%左右，近五年春节黄金周旅游总收入也占到全年10%以上），因此造成的消费缺失，给餐饮住宿、娱乐旅游等行业造成了严重损失。西贝的“贷款发工资也撑不过3个月”引发广泛关注。而现金流更为紧缺、融资更难、房租等固定成本压力更大的中小企业，无疑是最脆弱的环节。二是在疫情影响下，今年春节的房地产销售停滞达到17天，比去年多出整整10天。销售回款在房地产投资资金来源中占到50%左右，销售停滞对地产企业的资金周转压力不言而喻，尤其是更依赖于高周转的房企。 2月16日，龙头房企中国恒大以“全国七五折大促”打响了房企突围的第一枪。三是疫情对人员返工造成了阻碍。当前，由于中国流动人口占总人口的比例已达到16.86%，因而劳动力返工大幅推迟，势必会导致部分出口企业无法按时交付订单。另外，也发生了出口货物因对疫情的担忧而被拒收的现象。这对于缺乏核心竞争力、成本比较优势正加速丧失的企业而言，无异于雪上加霜。复工拖得越久，订单永久性流失的可能性就越大。

政策层面，迅速动员组织的制度优势最为突出。 从武汉的暂时“封城”，到调动各方人员与物资前往湖北；从火神山、雷神山医院的快速建立，到全国19个省市对口支援湖北16个地级市，以及各地启动重大突发公共卫生事件的一级响应，这种强大的组织动员能力对于疫情控制起到了至关重要的作用。世界卫生组织总干事谭德塞评价说，“中方行动速度之快、规模之大，世所罕见”。同时，相应的财政货币政策也迅速启动，且措施较为全面。