主要观点总结
本文介绍了企业成长性分析的目的及关键指标，包括经营现金流增速、净利润增速、销售收入增速、净资产增速和总资产增速。每个指标都有具体的计算方法和解读，用于评估企业的成长能力和质量。文章还提到了分析时需要注意的并购因素和市场更喜欢内生增长的企业。最后总结了成长性对企业和股市的重要性。
关键观点总结
关键观点1: 企业成长性分析的目的
观察企业在一定时期内的经营能力发展状况，评估其吸引投资者的能力。
关键观点2: 企业成长性的主要分析指标
包括经营现金流增速、净利润增速、销售收入增速、净资产增速和总资产增速，这些指标的变化可以反映企业的成长性和质量。
关键观点3: 指标解读与比较
通过比较各指标的增速，可以判断企业的成长能力和市场前景。例如，经营现金流增速高于净利润增速表明利润质量较高，体现企业的创现能力。
关键观点4: 并购因素在分析企业成长性时的重要性
市场更喜欢内生增长的企业，并购增长的企业可能存在虚高的成分，需要格外注意。
关键观点5: 成长性的重要性
成长性是企业的经营状况和发展前景的重要指标，也是股市的生命和国民经济可持续发展的主要动力。
正文
经营现金流增速
=本年度经营现金流净增加额/上年经营现金流净额×100%
本年度经营现金流净增加额=本年经营现金流净额-上年经营现金流净额
企业实现的销售收入能否及时有效地转化成现金收入，这是企业现金管理的成功与否的重要标志，
经营现金流增速可以衡量企业本期经营活动现金流入规模的增长情况，用以评价企业提升现金流入的管理水平，平时可以结合企业销售增速、净利润增速来分析现金增速的变化。
比如，今年上半年五粮液经营活动产生的现金流量净额约为113.3亿元，上年同期为18.87亿元，同比增长500.39%。这说明五粮液公司现金回款比例提高，销售商品提供劳务收到的现金大幅增加。
经营现金流增速>净利润增速，
反映利润质量较高
，体现了企业生产经营具有较强的创现能力。
二、
净利润增速
净利润增速
=本年度净利润增长额/上年净利润额×100%
净利润增速反映收益与上年相比的增减变化情况，是评价企业成长性的重要指标。指标越高，表明企业盈利能力越强，成长潜力越大；反之，净利润增速小甚至出现负增长也就谈不上具有成长性。如果出现亏损，将严重影响企业的可持续性发展。
净利润增速>销售收入增速，
要具体分析其原因。一般来讲，净利润高于营收的增速无外乎是毛利率提高，费用率大幅降低，和营业外收入或者非经常性收益增加。如果是由于毛利率大幅提高这个因素，一定要注意鉴别他的持续性和确定性。如果是由于费用率大幅降低，这个要具体分析，比如是否属于
通过管理优化获得更多的利润
，还是研发支出大幅降低或者资本化比例大幅提长导致的，等等。
三、
