核心观点：
在外部冲击充满不确定性的背景下，5月7日国新办举行“一揽子金融政策支持稳市场预期”新闻发布会，三大金融部委以制度优化和资金支持两大抓手，在实体经济、资本市场和科技创新三个领域着手发力，从政策对冲、资金对冲、预期对冲等方面打出了一揽子稳市“组合拳”。人民银行以降准降息、量价协同等多种政策共同发力，为实体经济带来约2.5万亿元的增量资金；金融监管总局不断优化房地产、小微企业、民营企业和科技创新企业的配套融资机制，全力服务新质生产力发展；证监会持续深化改革，大力推动中长期资金入市，形成“回报增—资金进—市场稳”的良性循环。
事件
2025年5月7日，国新办举办新闻发布会，请中国人民银行行长潘功胜、金融监管总局局长李云泽、中国证监会主席吴清介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况，并答记者问。
三大部委以“政策矩阵”方式，在实体经济、资本市场、科技创新领域，通过定量与定性政策协同，支持经济高质量发展。央行推出数量型、价格型、结构型共三大类十项政策，包括降准0.5个百分点释放万亿长期流动性、下调政策利率与结构性货币政策工具利率、创设科技创新债券风险分担工具等，强化逆周期调节。金融监管总局将出台八项增量政策，涵盖加快适配房地产融资制度、扩大保险资金长期投资试点、调降股票投资风险因子、支持小微民企融资等方面。证监会将从巩固市场回稳向好势头、深化科创板与创业板改革、发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》、印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》、支持中央汇金公司发挥类平准基金作用、推进资本市场高水平对外开放等多方面发力。
在当前美国关税冲击、全球经贸秩序不稳的背景下，此次“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”新闻发布会意义重大，为市场注入“强心针”，有望稳定市场预期，持续推动实体经济和资本市场回升向好。
简评
一、三大部委公布政策
（一）人民银行
1、人民银行推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施
人民银行推出一揽子货币政策措施，主要有三大类共十项措施。一是数量型政策，通过降准等措施，加大中长期流动性供给，保持市场流动性充裕。二是价格型政策，下调政策利率，降低结构性货币政策工具利率，同时调降公积金贷款利率。三是结构型政策，完善现有结构性货币政策工具，并创设新的政策工具，支持科技创新、扩大消费、普惠金融等领域。这三类举措共有十项具体政策：
第一，降低存款准备金率0.5个百分点，预计将向市场提供长期流动性约1万亿元。根据央行最新公告，自2025年5月15日起执行。第二，完善存款准备金制度，阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从目前的5%调降为0%。根据央行最新公告，自2025年5月15日起执行。第三，下调政策利率0.1个百分点，即公开市场7天期逆回购操作利率从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）同步下行约0.1个百分点。根据央行最新公告，自2025年5月8日起执行。第四，下调结构性货币政策工具利率0.25个百分点，自2025年5月7日起，下调再贷款利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为1.2%、1.4%和1.5%，抵押补充贷款利率为2.0%，专项结构性货币政策工具利率为1.5%。第五，降低个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，五年期以上首套房利率由2.85%降至2.6%，其他期限利率同步调整。根据央行最新公告，自2025年5月15日起，下调个人住房公积金贷款利率0.25个百分点，5年以下（含5年）和5年以上首套个人住房公积金贷款利率分别调整为2.1%和2.6%，5年以下（含5年）和5年以上第二套个人住房公积金贷款利率分别调整为不低于2.525%和3.075%。第六，增加3000亿元科技创新和技术改造再贷款额度，由目前的5000亿元增加至8000亿元。这项再贷款工具本来就存在，这次额度增加3000亿元，总额度达到8000亿元，持续支持“两新”政策实施。第七，设立5000亿元“服务消费与养老再贷款”，引导商业银行加大对服务消费与养老的信贷支持。第八，增加支农支小再贷款额度3000亿元，与调降再贷款利率的政策形成协同效应，支持银行扩大对涉农、小微和民营企业的贷款投放。第九，优化两项支持资本市场的货币政策工具，将5000亿元证券基金保险公司互换便利和3000亿元股票回购增持再贷款，这两个工具的额度合并使用，总额度8000亿元。根据央行最新公告，即日起执行。第十，创设科技创新债券风险分担工具，央行提供低成本再贷款资金，可购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，通过共同担保等多样化的增信措施，分担债券的部分违约损失风险，为科技创新企业和股权投资机构发行低成本、长期限的科创债券融资提供支持。
2、其他表态
（1）适度宽松的货币政策的内涵：一是流动性充裕，社会融资条件比较宽松，包括社会融资规模、广义货币供应量这些宏观金融总量合理增长，社会综合融资成本比较低。二是政策实施需要相机抉择，综合评估国内外经济金融形势和金融市场运行情况，运用多种货币政策工具进行动态调整。三是货币政策的取向，是一种对于状态的描述，最近几年人民银行连续多次降准降息，货币政策的状态是支持性的，总量也比较宽松。
（2）进一步完善货币政策框架，持续强化利率政策的执行和监督，对于一些不合理的、容易削减货币政策传导的市场行为加强规范，畅通货币政策传导机制，提升资源配置效率。
（3）扩大工具规模和创新政策工具：未来将根据经济金融的运行情况和各项工具的使用效果，还可以扩大工具的规模，完善工具的政策要素，或者创造新的政策工具。
（4）上市公司回购增持股票自有资金比例要求从30%下调至10%：中国人民银行会同证监会、金融监管总局不断优化工具政策要素。在股票回购增持再贷款方面，将贷款最长期限由1年延至3年，鼓励银行发放信用贷款，将上市公司回购增持股票的自有资金比例要求从30%下调至10%，将中国诚通控股和中国国新控股等国有资本运营平台纳入支持范围，两家公司已经宣布拟使用工具资金合计1800亿元，用于增持上市公司股票。
（5）央行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持：央行坚定支持汇金公司在必要时实施对股票市场指数基金的增持，并向其提供充足的再贷款支持，坚决维护资本市场的平稳运行。
（二）金融监管总局
1、金融监管总局近期将推出八项增量政策
一是加快出台与房地产发展新模式相适配的系列融资制度，助力持续巩固房地产市场稳定态势。加快出台房地产开发、个人住房、城市更新等贷款管理办法。二是进一步扩大保险资金长期投资试点范围，近期拟再批复600亿元，为市场引入更多增量资金。三是调整优化监管规则，进一步调降保险公司股票投资风险因子，支持稳定和活跃资本市场。调整偿付能力的监管规则，将股票投资的风险因子进一步调降10%，鼓励保险公司加大入市力度。推动长周期的考核机制，促进长钱长投。四是尽快推出支持小微企业、民营企业融资一揽子政策，做深做实融资协调工作机制，助力稳企业稳经济。五是制定实施银行业保险业护航外贸发展系列政策措施，对受关税影响较大的市场主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。将支持小微企业融资协调工作机制扩展至全部外贸企业，推动银行加快落实各项稳外贸政策，确保应贷尽贷、应续尽续。对受关税影响较大、经营暂时困难的市场主体，“一企一策”提供精准服务。将加力稳定出口，优化出口信用保险监管政策，提高承保能力，提供优惠费率，实施快赔预赔，稳定企业接单和出口信心。六是修订出台并购贷款管理办法，促进产业加快转型升级。七是将发起设立金融资产投资公司的主体扩展至符合条件的全国性商业银行，加大对科创企业的投资力度，今天即将批复设立一家新的金融资产投资公司。金融资产投资公司股权投资试点扩围，目前签约意向金额突破3800亿元。八是制定科技保险高质量发展意见，更好发挥风险分担和补偿作用，切实为科技创新提供有力保障。
2、其他表态
（1）金融运行总体稳健，主要监管指标处于健康区间：金融运行总体稳健，主要监管指标处于健康区间，大型金融机构基本盘稳固，中小金融机构改革取得阶段性成效，行业安全垫持续增厚。
（2）介绍资本补充最新进展：大型商业银行正加快实施，大型保险集团已提上日程，中小金融机构多渠道有序补充。
（3）今年一季度新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅：今年一季度房地产贷款余额增加7500多亿元，其中新增个人住房贷款创2022年以来单季最大增幅，住房租赁贷款同比增长28%。
（4）将加大小微企业首贷、续贷、信用贷投放：小微企业融资协调工作机制走访6700万户经营主体；小微企业融资协调工作机制已发放贷款12.6万亿元。将加大小微企业首贷、续贷、信用贷投放。
（三）证监会
1、近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施
近期将出台深化科创板、创业板改革政策措施，择机会发布，在市场层次、审核机制、投资者保护等方面进一步增强制度包容性、适应性，同时尽快推动典型案例落地；抓紧发布新修订的《上市公司重大资产重组管理办法》和相关监管指引，更好发挥资本市场并购重组主渠道作用；大力发展科技创新债券，优化发行注册流程，完善增信支持，为科创企业提供全方位、“接力式”的金融服务。
2、大力推动中长期资金入市
在引导上市公司完善治理、改善绩效，持续提升投资者回报的同时，更大力度“引长钱”，协同各方继续提升各类中长期资金入市规模和占比，抓紧印发和落实《推动公募基金高质量发展行动方案》，今天就发布。方案将有以下重点：①优化主动权益类基金收费模式：改革突出强化公募基金与投资者的利益绑定，将优化主动权益类基金收费模式，业绩差的必须少收管理费，通过浮动管理费收取机制，扭转基金公司“旱涝保收”的现象。②考核体系更加“重回报”：把业绩是否跑赢基准、投资者盈亏情况等直接关乎投资者切身利益的指标，纳入基金公司和基金经理的考核体系，督促基金公司从“重规模”向“重回报”转变。③设立清晰的业绩比较基准：方案突出增强基金投资行为的稳定性，针对风格漂移、货不对板等问题，要为每只基金设立清晰的业绩比较基准，作为衡量产品真实业绩的尺寸，避免产品投资行为偏离名称和定位。④建立公司自身全方位的激励约束机制：明确三年以上考核权重不低于80%，减少基金经理追涨杀跌现象，提高产品长期收益。
3、支持中央汇金公司发挥类平准基金作用
全力巩固市场回稳向好势头。强化市场监测和风险综合研判，动态完善应对各类外部冲击的工作预案，全力支持中央汇金公司发挥好类“平准基金”作用，配合中国人民银行健全支持资本市场货币政策工具长效机制，更好发挥市场各参与方的内在稳市功能。同时，证监会和国资委协商，将中国诚通控股和中国国新控股这两个国有资本运营平台纳入到回购增持再贷款支持范围，更好发挥国家队协同作用。
4、美国关税政策对上市公司经营带来冲击
美国的关税政策冲击了全球的经贸秩序，上市公司的经营不可避免地受到影响，不少对美出口占比较高公司影响较大。A股上市公司作为中国经济的重要优秀企业群体代表，有强大的韧性和适应能力，超大规模的内需和潜在的需求是底气，A股上市公司近9成收入来自国内。证监会将继续促进资本市场功能发挥，在加强监管的同时传递监管温度，尽力帮助受影响企业应对关税冲击。
5、资本市场高水平对外开放
