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此外，Meta计划在2025年部署英伟达的Blackwell平台，这将进一步推高资本支出。这不仅是一项技术投资，更是对市场份额和竞争优势的战略布局。AI的深度应用预计将提升广告精准度，进而推动持续的收入增长。然而，关键在于这种增长是否足以抵消高支出带来的压力。
如果Meta能在2025年将支出控制在预期的下限，运营利润率就有望超过40%-42%的目标。
这一指标将是我们关注的重点，有助于评估Meta在技术进步与财务健康之间的平衡。
当然，关于第四季度的管理层指引也非常重要。不过，说实话，Meta的CEO扎克伯格在“讲故事”这方面远不如马斯克，以前也因为沟通不佳而导致股价暴跌。所以，我们得好好看看他在财报发布会上会怎么展望未来，给出哪些指引。
接着我们分析微软财报（周三盘后），作为一家市值超过3万亿美元的公司，微软在多条业务线上展现出更强劲的增长动能。而支撑其增长的核心力量，源于它独特的生态、稳健的财务和前瞻性的资本布局。
首先，让我们来看看微软
强大的生态系统
。微软的独特之处在于，它将“生产力与商业流程”和“智能云”深度整合，形成一个高度协同的整体。想象一下，用户在微软的生态中，能够跨产品、跨平台享受到无缝的体验。这种整合不仅提升了用户忠诚度，还增加了用户切换到其他平台的难度。换句话说，进入微软生态的用户，往往会发现离开的成本非常高。这种高效的用户黏性让微软不仅能够保留原有客户，还能通过交叉销售进一步提升业务收入。
反观亚马逊，尽管它的AWS是全球最大的云服务提供商，市场份额占比约为32%，但其业务相对集中，缺乏微软那种跨领域的整合优势。微软的云业务与其他核心产品紧密结合，使得Azure在服务场景和客户体验上更具吸引力，为微软建立了深厚的“护城河”。
在财务表现方面，微软在最新的财报中显示
，营收继续保持双位数的同比增长，EBITDA利润率也在稳步上升。
市场普遍预计，本季度微软的营收将增长14.2%，每股收益同比提升3.72%。
智能云领域
尤其值得关注，上一季度Azure的营收达到了285.15亿美元，同比增长19%。
尽管增速有所放缓，但微软在云业务领域的领导地位依旧稳固。
尤其是与OpenAI的合作，为Azure引入了AI的强劲增长动力，使得AI对Azure增长的贡献持续上升。
随着增长势头的增强，我们需要关注微软的资本支出。虽然EBITDA和营业现金流表现令人满意，但微软的
自由现金流利润率在过去八年中维持在25%左右，
这引发了市场的担忧。预计在2024财年，微软的资本支出将达到500亿美元，并可能在2025年进一步增加。这让人对微软未来的利润产生疑虑，特别是公司是否能充分利用这些投资。
尽管微软在数据中心和AI基础设施建设方面投入巨大，但与Meta、谷歌和亚马逊相比，微软在有效回报这些投资方面似乎缺乏“杀手级”应用。其他竞争对手依靠强大的广告业务和推荐引擎，能够灵活调整策略，持续推动收入增长。
虽然微软推出了Copilot这样的核心产品，但目前看来，只有GitHub在商业化方面取得了显著进展。
我们
美股投资网
团队认为，
AI助手去自动操控电脑，是微软苹果谷歌接下来必争的一块大蛋糕，
具体就是直接让AI感知电脑屏幕上的内容，你能直接语音或文字告知AI，让AI直接帮你操作电脑的日常任务，比如用户可以要求AI自动打开邮件，根据邮件内容，去到对应的数据库，登录账户并下载报告，并把报告通过邮件发给你老板，从而提升工作效率和用户体验。
现在提供办公室流程自动化软件是公司UiPath (代号 PATH)，但前提需要人编辑好每一步的流程。
接下来，有两个关键问题值得深入思考：首先，随着AI的普及，企业对人工岗位的需求可能会下降，这可能会影响传统按座位收费的软件市场潜力（TAM）。其次，微软能否成功将Copilot等AI项目全面落地，并真正实现其产品的“2.0升级”，也将是一个重要考验。如果这些战略未能如预期顺利推进，微软在未来市场竞争中的压力可能会加大。
