主要观点总结
2025年4月非金融企业存款在经历连续两个月回升后再次下降，活期存款余额和存款总额均环比下降。这一变化凸显出经济修复的复杂性，但前四个月非金融企业存款累计增加，显示出政策发力带来的积极信号。企业信贷输血改善，贷款创造存款，政策效应显现。企业账面现金流收缩，但中长期贷款的积极表现反映出企业对中长期发展的信心并未完全坍塌。
关键观点总结
关键观点1: 非金融企业存款余额和存款总额环比下降
据央行数据显示，4月非金融企业活期存款余额和存款总额均较3月环比下降，显示出经济修复的复杂性。
关键观点2: 政策发力带来的积极信号
前四个月非金融企业存款累计增加，政策如降准、结构性再贷款工具加码等为企业信贷输血打开了闸门，政策效应在2025年年初显现。
关键观点3: 企业信贷输血改善
企（事）业单位贷款新增9.27万亿元，其中中长期贷款占比达63%，这些资金沉淀为企业账户上的存款，间接支撑了整体存款规模。
关键观点4: 企业存款短期波动中的积极信号
虽然4月企（事）业单位中长期贷款增加，显示出短期经济压力，但企业对中长期发展的信心并未完全坍塌，尤其在政策鼓励领域如新能源、高端制造等，投资扩产的动能依然存在。
正文
这一回落打破了市场对复苏“线性向好”的预期，凸显出经济修复的复杂性。
若以全国5000万家企业估算，4月户均
活期存款
降至4.44万元，较3月再减0.31万元，小微企业“钱袋子”又紧上一紧。
但若以季度视角观察，非金融企业存款前四个月累计增加4103亿元，结束了2024年3月至10月长达7个月的“断崖式下跌”。这一转折与政策发力密不可分——自2024年四季度以来，降准、结构性再贷款工具加码，以及财政贴息政策的落地，为企业信贷输血打开了闸门。
