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高琳琳:橡胶上下游青岛调研报告 | 研报精选

大宗内参  · 公众号  · 财经  · 2019-09-14 17:15

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1. 区内外橡胶库存合计约50-60万吨

1.1 某期货交割库A

地理位置及库容: 该库位于青岛港,公司以分公司形式扁平化管理为主,占地150亩,6万平米,其中3.5万平米用于仓储。 货物流转以进口为主,出口很少。 在胶州有煤化工、塑料仓库; 在青州有PE、PP、面纱和尿素仓库; 在临沂有进口塑料仓库。 保税区的20号胶仓库竣工后有4万平米。

库存情况: 该仓库负责人向我们反映: 区内标胶及混合胶库存约计20万吨; 区外截至7月底、8月初库存在25-26万吨; 一般17-18万吨是一个半月的用量。 区外库存降至20万吨以下的可能性不大。 印尼出口至国内需要21天,泰国需要27天,国内需要正常的一个商业流通库存量。 区外库存原来有40万吨左右,目前已经下降了不少,再度大幅下降的可能性不大。 保税区内20多万吨的库存,目前已经基本饱和,没有库容。 328混合胶新政从7月5日开始就没有之前那么严格了。

下游轮胎: 从他了解的下游轮胎企业的情况来看,他认为: 目前轮胎企业的竞争已经进入存量阶段。 去产能接近尾声,开始从比价格逐步转向比质量和品牌认知度。 由于下游没有聚量,没有高度垄断,所以涨价有难度。

1.2 某期货交割库B

地理位置及库容: 该库位于青岛港,自主拥有占地7万平米的一般贸易仓库,仓储面积3.5万平方米,获得了上期所天胶指定交割库、公用型保税仓库资质。

库存情况: 目前仓库中存放有橡胶3万吨; 纸浆2-3万吨。 该仓库负责人向我们反映: 目前区内库存22-24万吨; 区外约计30万吨。 仓库主要靠流转获得盈利,仅靠仓储费获利一般。 橡胶仓储费0.7-0.8元。 纸浆港口有120-130万吨货。 港口仓储费用低(0.2-0.35元),所以区内库存较少(0.35-0.4元),多数堆放在港口。

1.3 某期货交割库C

地理位置及库容: 该交割库位于青岛港,属于某钢厂旗下的全资子公司,仓储面积34880平米。 主要存储塑料颗粒、橡胶、轮胎、纸浆及硼砂。 轮胎库有12000平。 该仓库负责人向我们反映: 中美贸易争端后,轮胎出口市场回落明显。

库存情况: 目前仓库中存放有橡胶12000-13000吨; 纸浆5000-6000吨。 预计区内橡胶库存20万吨,区外30万吨左右。 区内橡胶仓储费用0.67-0.7元; 纸浆0.2-0.3元。

2. 贸易商: 市场不缺货

2.1 某贸易商A

该贸易商向我们反映: 今年橡胶不缺货,下游轮胎企业订单有,但轮胎出口美国比例从25%下降至15%,可能还要降,对他们也有影响。 近期由于人民币贬值,对胶价有一定支撑,但未来可能还是会回落,趋势上涨暂未看到支撑。 轮胎厂库存特别高,之前山东部分轮胎企业因下雨设备淹了停产,预计7-10天就可以恢复。 但是因为库存压力大,很多企业借机停产降库存,对它的产销有所缓和。 轮胎企业原料按需采购,基本20-30天的原料库存,而往年一般在40天左右。 现在原料库存基本在贸易商手里。

该贸易商每年贸易量在12-16万吨。 主要经营泰标、马标和混合胶,其中泰标、马标占比10%较少,混合较多,占比90%。 该负责人向我们透露,他们的经营特点是流转速度快,一般3-5天左右,不留货。 他预计区内外橡胶库存合计约55-60万吨。

他还反映为迎接国庆,9月下旬,黄河以北的部分企业可能停工停产,也借此降低成品库存压力。

2.2 某贸易商B

该贸易商占到国内橡胶销量的32%,每年橡胶贸易量在160万吨左右。 其客户基本覆盖了国内中、大型下游轮胎企业.2019年将积极开拓海外市场。 他们在泰国有7家工厂、在缅甸有1家,2019年计划在缅甸和印尼各再设立1家工厂,在老挝和越南各再设立2家工厂。 另外在云南他们也有3家工厂,他们想要提升轮胎生产基地,打造全产业链格局。 目前他们在橡胶贸易方面体量较大,通过期现结合反哺下游; 在轮胎贸易上刚刚起步。 去年轮胎10万套、今年内销25万套,还有5万套外销,主要出口非洲、亚太地区。 目前来看俄罗斯市场和中亚市场情况稍好,占比在15%左右。

该轮胎贸易商向我们透露:







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