上市公司加大并购重组，老马有丑话要说在前面！

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新“国九条”中确实提出了要加大并购重组改革力度，并多措并举活跃并购重组市场。这一政策的出台，无疑为企业的并购重组活动提供了更为宽松和有利的环境。 不过，老马丑话说在前面，在并购重组中一定要防范“商誉”的风险， 别到时候再次出现“商誉”到处暴雷的现象。

商誉，究其根本，是并购中的一项亏损， 是公司收购价超过被收购企业净资产公允价值的差额。 商誉一直是报表中作为一项资产存在，其实挺掩人耳目的。 如果被收购方情况不佳，出现严重亏损，就会天雷滚滚。

一定要看见未来 ： 商誉就是费用，把商誉当成资产是自欺欺人。

马靖昊： 是的，所以说，要买得起！也就是说赚取的利润能够承受得起这个费用。

在我看来， 并购活动中产生的商誉不应超过并购方企业近五年的平均净利润，且该平均净利润应保持在一定水平之上，如1亿元。 商誉的本质是买贵了，但贵的幅度必须控制在并购方企业的承受能力之内，这个承受能力便是其近五年的平均净利润。如此设定，旨在评估企业是否有足够的财力去抵御可能发生的商誉减值风险。否则，一旦商誉减值，企业将面临巨额亏损，而最终这一损失往往会转嫁给无辜的散户来买单，这是既不合理也不公平的。

虽然目前没有一个明确的数值规定来明确商誉不能大于企业近5年的平均净利润，但将商誉与企业的平均净利润进行比较，不失为一种评估商誉规模和风险的可行方法。 若商誉的规模远超企业的平均净利润，则可能意味着企业已承担了过高的并购风险，未来的盈利压力也将随之增大。 例如，当并购方以极高的溢价收购目标企业，而目标企业后续却无法实现预期的盈利增长时，商誉减值的风险便随之出现，这将直接冲击并购方的财务报表，导致利润下滑甚至亏损。

路云波： 所有商誉高的股票一律回避就是了，99%是联手坑人。影视，游戏很常见。

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