【兴证有色钢铁】盛和资源：价格持续上涨，Q2业绩环比大幅增长

稀土价格大幅上涨，助推公司二季度业绩回升。 年初以来许多主流稀土品种价格持续反弹30%以上。以氧化镨钕为例，2017年上半年价格同比增长7.5%，二季度均价较一季度增长9.9%，而且目前呈加速上涨态势。我们认为近期四次小批量收储总计已达9000余吨，对市场货源产生冲击；再叠加持续打黑、整治综合利用企业以及严格的环保督查，市场供应更是紧张。需求方面，节能电机等下游磁材消费保持旺盛，抛光粉、催化剂等也有平稳增长。稀土社会库存水平极低、预期差大，我们认为稀土价格上涨仍会持续，未来公司业绩有望持续增长。

中标美国稀土矿山，资源领域持续开疆拓土。 公司目前在国内控制的REO储量达到77.5万吨，冶炼分离产能1.34万吨/年。2016年，公司获得稀土开采配额近6000吨，冶炼分离配额4300多吨。目前又中标美国Mount Pass矿山，资源占有再下一城。

锆英砂持续价格上涨。 受到国际巨头ILUKA减产影响，全球锆英砂供应趋紧，价格持续上涨。国内锆英砂价格年初以来单边上涨30%以上。预计下半年ILUKA库存消耗完毕，锆英砂供应将更加紧张。公司全资子公司文盛新材年产锆英砂15万吨以上，业绩弹性大。