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老南看到这些，又手捂菊花，笑而不语。今天从专业角度，用大家听得懂的话，来说说为何不推荐余额宝。
在开始之前，老南还是要客观赞扬下余额宝的历史正面意义。老南在券商工作期间，从04年起就觉得货币基金是好东西，也推荐不少朋友购买。结果直到13年余额宝闪亮登场之前，货币基金一直是不温不火的状态。
实际上，余额宝的实时赎回（T+0），和1元起申购，并不是首创。如实时赎回是富国天时货币基金提前余额宝三个月先推出的。
但阿里巨大互联网流量优势，以及淘宝支付的互联网场景，的确在过去4年，不但捧出了全球最大的货币基金，也促进了中国互联网金融的高速发展，更如一条鲢鱼，激活了传统金融机构的进步。
但是，当年几千亿规模的余额宝，和现如今1.4万亿庞然大物般的余额宝，已经不是一回事了。
首先，从表面看，余额宝收益率不高，买卖和提现的各种限制，以及传统金融机构优质产品的推出，单纯从理财产品角度而言，余额宝的光环正在消退。
下图是过去三年余额宝在全体货币基金中的收益排名:
数据来源：东方财富网
过去三年，余额宝在同类货币基金中的收益率排名，从39%，到51%，到去年底的67%，收益排名在快速下滑。
是不是觉得很惊讶，万人追逐的网红理财产品，居然三年不到，已经从好学生快退步成差生了。
写到这里老南不禁感叹，如今余额宝1.4万亿规模的现实，是件很有意思的事：
互联网不但没有改善金融信息不平等，反而将渠道为王发挥到极致。一个收益排名靠后的货币基金居然卖成了全球第一。
但金融永远是残忍的，从
本质上看，余额宝看似值得骄傲的规模，正在将其拖入深渊，流动性风险已现。
这个问题，可以参见2016年06月22日，《21世纪经济报道》对天弘基金的采访，有几段老南复制粘贴过来：
“余额宝曾在2015年上半年由于股市火爆遭遇大规模赎回，净赎回情况持续了半年。”
“对于流动性风险，祖国明表示，余额宝的投资管理中，流动性一直是第一位，不管净赎回还是申购，均按照流动性配置优先。”
“我们和其他货币基金不一样的地方在于，普通货币基金通常做标准期限，7天、14天、三个月、一年，余额宝是零敲碎打，72天、84天，有零有整。我们是以安排每天的流动性为前提，即使遭遇连续净值回撤，也准备了充足的流动性应对。”
“从投资的角度来算，货币基金肯定有规模瓶颈，因为货币基金可投资资产范围容量是有限的。”
2014年底是余额宝保有量的高峰，2015年开始随着股市上涨，余额宝的大额客户在流失，一直持续至2015年6月，与股市行情基本一致。其间小客户持续涌入代替大额客户，这种结构对于货币基金来说在一定程度上降低了流动性风险。
“经过2015年规模的洗礼，现在客户结构更稳定，小客单用户较多，原有10万、20万以上的大额用户近8成都流失掉，现在客户构成已经有了一个结构性的变化。”李骏表示。
