主要观点总结
本文主要讲述了医药IPO春潮涌动的情况。继恒瑞医药后，派格生物等医药公司在港股市场上市，市场表现不一。文章还提到了政策对未盈利企业上市的支持以及科创板第五套上市标准的实施，为生物医药产业带来机遇。同时，一些医药企业在排队等待上市，而一些企业则在努力商业化其产品。
关键观点总结
关键观点1: 医药IPO春潮涌动，多家公司在港股市场上市。
恒瑞医药后，派格生物等医药公司相继登陆港股市场，市场表现不一。政策支持和资本市场对科技创新的强烈信号为生物医药产业带来机遇。
关键观点2: 政策对未盈利企业上市的支持。
中国证监会发行监管司司长严伯进明确表示将支持优质未盈利科技企业上市，并推动科创板第五套上市标准的实施。这标志着政策正式落地，为生物医药产业带来机遇。
关键观点3: 科创板第五套上市标准的影响。
科创板第五套标准的实施可能带动新一轮一级市场的生物医药投资。企业需满足一定条件才能通过此标准上市，包括拥有处于临床Ⅲ期的管线资产、产品具备创新性领先性等。
关键观点4: 医药企业排队等待上市的情况。
目前有一些医药企业在排队等待上市，其中一些企业已经排队多年。这些企业中，大部分来自生物医药产业，也有一些企业在努力商业化其产品。
关键观点5: 派格生物的情况。
派格生物是港股市场上的一家生物医药公司。其核心产品PB-119已经在国内提交上市申请，并预计今年能够商业化。同时，公司也在积极开发其他候选药物，并面临着一定的市场竞争和压力。
正文
此次严伯进的表态，业内普遍认为标志着政策正式落地，释放出资本市场服务科技创新的强烈信号。第五套标准
IPO 重启可能带动新一轮一级市场的生物医药投资。但就目前来说，港股市场应该还是创新药企业最主要的上市目的地。
2018年，港交所修订了《上市规则》第18A章，允许未盈利、无收入的生物科技企业上市，成为全球首个对未盈利生物科技企业开放的主流资本市场。这一政策直接降低了生物科技企业的上市门槛，尤其是为依赖长期研发投入的创新药企提供了关键融资渠道。
根据招股书，派格生物计划将募集所得款项的
50.2%用于长效GLP-1受体激动剂 PB-119的商业化和适应症拓展，34.5%用于GLP-1/GCG双重受体激动剂PB-718的进一步开发，5.3%用于其他管线候选产品的研发，1%用于业务开发活动及加强海外业务，剩下9%用作营运资金。
基于专有的技术平台，派格生物已经开发出不同类型的候选药物，主要针对
2型糖尿病、肥胖、非酒精性脂肪性肝炎等常见慢病及代谢疾病。其中核心产品 PB-119已经在国内提交上市申请，预计今年能够斩获监管批准，商业化在即。
来源：派格生物招股书
公开财务资料显示，
2023年、2024年，派格生物年内亏损分别为2.79亿元、2.83亿元。截至2024年底，公司账上现金及现金等价物约2839.2万元。此轮IPO也被认为是“续命式”融资。不过PB-119即将迈入商业化阶段，有望为其带来稳定的现金流。
在利好政策的激励下，资本市场上排队的未盈利企业备受瞩目。截至目前，提交上市申请并处于在审排队阶段的仅剩
10家未盈利企业，这10家企业中，有7家来自生物产业，细分来看，北芯生命隶属于生物医学工程产业，其余6家均为生物医药产业。
