【安信研究】每日精粹集锦

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风险提示： 5G商用进度不及预期。

◆ 【电新-邓永康】产业进步能量密度提升进行时，紧抓关键材料环节

新能源乘用车发展势在必行，《积分制》促进良性发展；Tesla引领、政策倒逼，高能量密度大势所趋；三元趋势明确，硅碳负极潜力渐显；湿法隔膜前景光明，新型电解液走向现实。

投资建议：新能源乘用车是为来新能源发展的重点，高能量密度电池将助力新能源乘用车解决里程焦虑。紧抓高能量密度投资主线下的关键材料环节和三元电池标的。 重点推荐：杉杉股份、当升科技、国轩高科、诺德股份、中材科技。建议关注：创新股份、星源材质、多氟多、新宙邦。

风险提示： 新能源汽车销量不及预期，产品竞争加剧。

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◆【固收-罗云峰】升破6.8后，人民币贬值压力增加——5月国际收支数据综述

5月的国际收支数据显示，金融项下继续维持平衡状态，但在人民币兑美元升破6.8后，人民币贬值的压力开始增加。 一方面，在未来两个季度左右，中美经济大概率呈现此消彼长之势；另一方面，稍早离岸空头被挤爆，或也带来了人民币兑美元的过度升值。

1）5月银行结售汇逆差规模继续走扩。2）5月代客涉外收付（除人民币）逆差略有收窄，代客远期净结汇顺差收窄。3）5月外汇存款余额环比续升、贷款余额环比续降。4）5月金融项下基本平衡。5）5月商品贸易顺差同比继续小幅下降。6）在岸、离岸人民币汇差持续倒挂，外汇市场成交量中枢基本平稳。

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