【东吴电新】林洋能源业绩分红点评：业绩稳健增长，高分红彰显信心

主要观点总结

该文章主要介绍了公司发布的前三季度利润分配方案、业务表现、智能电表发展、电站业务、储能订单落地及海外拓展等情况，并给出了投资评级。文章强调公司的稳健经营及高分红，同时提示了相关风险和政策的不确定性。

关键观点总结

关键观点1: 公司发布的前三季度利润分配方案

公司拟向全体股东每股派发现金红利0.268元，合计拟派发现金红利5.47亿元，占公司归母净利润比例约60.11%，显示出公司的稳健发展和高分红信心。

关键观点2: 公司的业务表现

公司智能电表稳定发展，在手订单充足；电站业务稳定增长，Q3电站销售贡献主要收入；储能订单加速落地，海外逐步突破。

关键观点3: 公司的海外拓展情况

公司深化海外市场布局，在中东欧、西欧、亚太等地区取得良好成绩，并紧跟央国企出海，拓展东南亚市场。

关键观点4: 公司的投资评级和风险提示

维持2024-2026年归母净利润为11.8/13.6/15.5亿元，同比+15%/-15%/-14%，维持“买入”评级。同时提示政策不及预期、竞争加剧等风险。

正文

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公司与沙特ECC合资建设储能Pack工厂已于上半年开工，预计24Q4投产。海外产品于2024Q2陆续认证结束，预计2024H2有望发货100MWh，公司预期2025年公司海外储能出货0.8-1GWh，海外收入占比提升至25%，海外储能逐步突破。

盈利预测与投资评级： 我们维持2024-2026年归母净利润为11.8/13.6/15.5亿元，同比+15%/+15%/+14%，考虑公司智能电表及储能业务海外市场持续拓展，以及新能源业务稳定增长，维持“买入”评级。

风险提示： 政策不及预期，竞争加剧等。

林洋能源三大财务预测表

往期报告：

2024.08.23： 【东吴电新】林洋能源2024年中报点评：电表订单充足，业绩稳健增长

2024.05.07： 【东吴证券】林洋能源2023年年报及2024年一季报点评：业绩稳健增长，高分红彰显投资价值

2023.09.21： 【东吴电新】林洋能源动态点评：储能持续放量，TOPCon电池积极推进

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