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智能驾驭,电动未来 ——招商证券汽车研究
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【招商汽车|行业点评】高排同比创新高,低排同比逐步收窄——2017年乘用车分排量销量结构分析

招商汽车研究  · 公众号  · 股市  · 2017-10-17 20:25

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分谱系来看,对2017年1-8月累计销量,高排同比增速分谱系排名分别是:自主(113万,+61.34%)、美系(67万,+30.96%)、日系(140万,+21.26%)、德系(114万,+12.35%),自主以超高增速领跑高排市场,主要因消费升级,自主品牌开始加速布局高排车市场,同时自主品牌相较合资品牌在质量快速提升的同时有高性价比的优势,更容易被大众消费者所接受;而低排同比增速分谱系排名分别是:日系(138万,+15.00%)、德系(185万,-0.11%)、自主(382万,-2.88%)、美系(218万,-6.98%),主要因上半年购置税优惠退坡影响,低排增速均同比下滑明显,但三季度低排同比增速均有所回升预计未来购置税完全退坡边际效应减弱,低排增速有望继续回暖。

德系: 1-8月德系低排车销量185万(-0.11%),高排车销量114万(+12.35%),相对行业增速较为稳定。分品牌来看,北京奔驰高排销量28万(+41.7%)保持超高增速,而上汽大众(+9.1%)、一汽大众(+2.3%)、华晨宝马(+2.1%)高排车型均维持较高增速,而低排增速主要受上汽大众(84万,-9.5%)拖累,主要因大众品牌销量基数高,上半年低排车型受购置税补贴退坡影响较大。但德系低排8月已呈全面回暖趋势(8月同比+7.78%),预计随着购置税全面退坡边际效应递减,德系车低排四季度有望继续回暖。

美系: 1-8月美系低排车销量218万(-6.98%),高排车销量67万(+30.96%),分化较为明显。在高排汽车方面,由于上汽通用17年引进的凯迪拉克CT6,ATS等高排量车型,其前8月累积销量达到50.29万辆(+49.4%)大幅增长,长安福特则累计同比-6.9%。低排车方面,受补贴退坡的影响,美系车型销量下滑较大,长安福特累计同比-15.3%,下滑幅度为美系车中最大,上汽通用累计同比-8.5%,与之相比,上汽通用五菱累计同比0.1%,与去年同期基本持平。

日系: 1-8月日系低排车销量138万(+15.00%),高排车销量140万(+21.26%),均保持高速增长态势。由于东风本田自16年末陆续投放市场的多款车型,对其销量的补充,其低排量销量同比(低排+60.07%)呈现高速增长趋势,广汽本田(低排+18.8%)、广汽丰田(低排+19.5%)低排销量也保持较高增速。在高排车中,一汽丰田(高排+20.1%)、东风日产(高排+17.3%)、广汽本田(高排+13.1%)均保持较高增速。

自主: 1-8月自主低排车销量382万(-2.88%),高排车销量113万(+61.34%),其中高排保持超高增速,但分品牌分化较为明显。高排方面,由于自主品牌开始加速布局高排车,产品结构逐渐上移,其中自主“三叉戟”上汽自主(高排+130.4%)、吉利汽车(高排+157.5%)、广汽自主(高排+4013.8%)均保持超高增速;低排车方面,仅上汽自主(低排+40.9%)、吉利汽车(低排+65.8%)、广汽自主(低排+15.9%)、一汽轿车(低排+16.1%)保持较高增速,其他品牌则有不同程度下滑,品牌分化较为明显。


3、分集团按排量销量情况一览

【上汽集团】

上汽集团前8月高排累计销量93.65万辆,同比增长34.33%,低排累计销量281.5万辆,同比-3.37%。高排销量的高增速主要来源于17年新上市的8款高排量车型,贡献销量32.8万辆,其中上海通用五菱的宝骏510贡献了17.4万辆。同时,17年上汽还推出了4款低排车型,总销量6.3万辆。上汽大众品牌低排车受购置税补贴退坡政策影响较大,但三季度已经开始呈回暖趋势,同比增速逐步转为正增长。

【广汽集团】

广汽集团前8月累计销量维持高增速,其中高排累计销量61.23万辆,同比增速28.74%,低排累计销量65.4万辆,同比增速27.64%。17年广汽集团向市场推出的5款新车型中,其中高排量的传祺GS8销量稳定在7000-10000水平,预计4季度解决变速箱供货问题能够回升至10000-13000水平。而明星车型GS4则保持月均3万辆销售的高水准。由于广汽新车型叠加明星车型效应,其高低排销量均保持高增速。

【一汽集团】

一汽集团前8月高排销量共计68万辆,同比增速12.14%,低排销量共计125.6万辆,同比增速2.76%。其中低排量车上半年受补贴退坡影响增速缓慢,但7-8月低排车同比增速分别为13.2%、10.6%,已经回归高增速,预计四季度继续回升。

【长安集团】







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