政策突转向、明星缺艺德、管理不透明

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2015年电影票房的繁荣，让资本发现了新的风口。各种影视专项基金纷纷成立，无论是期望通过IPO赚得盆满钵满的影视公司股权投资，还是通过作品播出上映实现回款的影视剧项目投资，都成为这些基金的投资标的。

但随着影视类企业IPO受阻、上市公司并购不受鼓励，原本商业计划书中1年估值翻倍、2年成功上市的蓝图均成泡影。

2015-2016年成立的影视基金目前已经先后进入退出清算期，业绩不佳成为众多投资人对影视投资再难提起兴趣、敬而远之的重要原因之一。

2017年以来，监管机构对影视行业从内容、艺人薪酬、网络视听节目审核三个角度进行全方位的监督和重塑。整体来说，目前的监管思路是在文化娱乐与经济效应的基础上，更加重视影视产业的社会效应与思想宣传作用。

下图所列为自2017年以来出台的主要监管文件和核心要点。

对于投资而言，最担心的系统性风险就是政策转向，这将导致行业性大调整。 虽然监管趋严对于影视文化行业长远发展是十分有利的，但是对于资本而言，政策稳定性和一致性差将带来极其负面的短期影响，在无法摸清政策导向的情况下，资本还是抱持这观望态度。

而且，对于非产业方的投资人而言，对于行业的政策预判能力较差，很难提前做好风险防范。

无论是从政策稳定性还是从资本对行业趋势研判能力来看，影视文化行业目前都不是资本进入的好时机。

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