园林PPP：利率扰动不改园林PPP业绩高增，6月布局推荐八大金刚（建筑最看好园林：喜结良园，财园广进...

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4、 订单高增趋势不改叠加业绩动力强烈，园林公司业绩高增确定性高，铁汉生态/棕榈股份/文科园林等中报业绩增速将达50%左右及以上。 1)订单持续爆发保障业绩高增：2017以来铁汉生态新签订单超80亿，同比增速61%;棕榈股份新签订单107亿,接近2016全年的2倍。2)预计2017/18年园林公司整体业绩增速72/47%,2017中报棕榈股份预增50~100%/东方园林预增30~60%/文科园林预增50~80%，业绩高增趋势不改;3)铁汉生态/东方园林分别推行9/15亿元员工持股计划。

5、 园林公司整体估值仅22倍，PEG均值不到0.3，股价安全边际高(铁汉生态股价接近员工持股价11.53元/东方园林股价低于员工持股价17.61元/龙元建设股价低于拟增发价10.74元)，6月估值底部加仓首推园林PPP“八大金刚”龙头组合，优异业绩支撑三季度迎反弹：铁汉生态(首推)/棕榈股份（特色小镇龙头)/东方园林(水生态龙头)/美晨科技/蒙草生态/文科园林/云投生态/美尚生态，PPP平台龙元建设。

6、 风险提示： 利率持续上行、PPP订单增速及落地不及预期等。

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