碧水源，也要卖身了！

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今年1月，碧水源发布公告，上述重要股东以同比例持股，计划向四川省投资集团有限责任公司转让股票，后者为四川省国资委持有。

彼时，文剑平在接受媒体采访时表示，有意向引入川投的直接原因，是当前形势下的民营企业普遍面临资金和财务危机，间接原因则是环保行业的特殊性使然，为了“改善生存环境，寻求发展条件”，在与国企和央企的竞争中争取更加主动的地位。

而为何过去四个月，受让方从地方国企变成央企，对比两份公告，可发现其中端倪。

在1月的公告中，向川投集团的转让，除去文剑平等重要股东股票，川投集团还可能包括但不限于董事会改组、股东刘振国、陈亦力及周念云剩余股份表决权委托至川投集团等操作。而公告抬头所书亦涉及实控人变更可能。相比之下，5月向中国城乡转让的股权的公告中，则不涉及上述内容。

或许文剑平是为了不“失去自我”，才选择了央企的怀抱。值得注意的是，虽然控股权转让之虞没了，但业绩却成了另一个碧水源与文剑平的赌注。

根据转让公告，2019年至2021年碧水源实现归属于母公司所有者净利润相比于前一个完整会计年度的归属于母公司所有者净利润增长率，需分别不低于10%、15%、20%。如果碧水源业绩未完成，将向受让方用现金补齐业绩承诺差额部分。

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碧水源的“天”变了

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2010年，在北京市市政管理与路桥养护同楼办公，与市政环保部门颇有渊源的管理层团队，让躬耕水务环保的碧水源在资本市场一露脸就显得与众不同。69元的发行价与90倍以上的发行盈利倍数，刷新了人们对创业板股票发行估值的认知，120%的当日涨幅更让碧水源在当时成为了两市第一高价股，同时也让文剑平成为了创业板首富。

作为第一批政府出资，民资管理的“PPP”模式试验田，碧水源刚一降生就有着得天独厚的优势。2007年以来，碧水源成为了国家首批PPP试点企业，2018年，碧水源16个项目入选国家第四批示范项目，总投资113亿。

2015年，碧水源的第一个PPP项目云南水务于香港上市，此后通过二级市场减持，碧水源逐渐退出云南水务股东行业，导演了国内PPP模式资产证券化退出的经典案例。

而就在2017年，碧水源的两个卡位——PPP与环保出现戴维斯双杀的局面。

2017年11月，财政发布《关于规范政府和社会资本合作（PPP）综合信息平台项目库管理的通知》的 “92号文”， 对全国PPP项目库进行规范管理；同时国资委发文《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》，针对PPP投资进行了资本约束与参股方式约束等，由此拉开了PPP项目整肃的大幕。

2018年4月18日，上述一阶段清库完成。而与此同时财政部再发《关于规范金融企业对地方政府和国有企业投融资行为有关问题的通知》， 约束金融机构为部分不合规的PPP项目融资的水龙头。

由于外部环境叠加A股环保企业财务问题质疑不断，碧水源股价在2017年11月开始便一蹶不振，此后的2018年2月，因文剑平号召员工持股，碧水源股价短暂企稳，但随后依然尘归尘，土归土。

财金[2019]10号文背景下PPP项目执行阶段实操、绩效考核及《PPP项目合同》深度解析、基于案例的PPP项目执行阶段实施风险防控培训班

2019年05月15-19日 成都市

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双卡位告急，财务业绩屡屡告虞

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