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这一问题对于追求打击感和对抗感的格斗游戏是致命的，NeoGeo的口碑迅速衰落，SNK在家用机市场折戟沉沙，错过了90年代家用机普及后主机游戏的大爆发时代。
当时几乎所有的厂商的游戏都在逐渐被任天堂、索尼PS垄断，甚至原先专为任天堂开发游戏软件的SQUARE工作室还依托《最终幻想》系列的成功，成为了炙手可热的自研游戏开发商。《生化危机》、《最终幻想》、《雷曼》、《洛克人X》、《寂静岭》……一个又一个原创经典从这些平台走出来，一个又一个的公司依托这些成功的游戏成为新时代的“大佬”。
SNK开发出来的主机或掌机却只有自家几款游戏，且由于不专注开发，在整个游戏界佳作井喷的时代许久再无口碑之作。没有放弃开发硬件专心研发游戏，好好抱三大主机开发商的大腿；也没有成功在主机界突围，格斗之王就这样错过了太阳，又错过了月亮。
与此同时，SNK开始在日本全国开设主体街机厅NeoGeo Land，内部打造成一个综合性的娱乐中心，但除了位于总部的首家店面较为成功，其他店面均未给SNK带来盈利。
同时公司还在大阪和东京开了两家主题游乐场NeoGeo World，现在已经很难找到相关资料，但据社群中游戏行业的朋友介绍，90年代的NeoGeo World里面，竟然就有现在依然还能吹一吹的IMAX影院了，可想而知投入有多大，但结果是给SNK带来了巨额的亏损和负债。
2000年时，SNK已经负债380亿日元，几乎面临破产。这时日本博彩业巨头Aruze表示出了对SNK的兴趣，耗资50亿日元收购了SNK约50.88%的股权，成为了这家前格斗之王的新控股股东。
这就是SNK被并购的开始，从盛极走向衰落，但SNK的资本传奇却才刚刚拉开了序幕，因为不久之后，SNK就把曾经将公司拖入深渊的380亿元负债甩给了新东家Aruze，上演金蝉脱壳，一身轻松地开始了自己的重生之路。
两次并购
第一次被并购：金蝉脱壳甩掉380亿负债，反告Aruze侵权
SNK和Aruze的恩怨，已经是游戏界的一段公案，其间的真相，也许在我们有生之年都无法得知。SNK做街机格斗出身，而这段故事怎么看都有种江湖传说的气质在其中，甚至日本著名八卦出版公司鹿砦社还出了一本叫《Aruze王国的黑暗》的神奇的书，采访SNK爆料Aruze集团诸多八卦……
小汪@并购汪每每想到这本书，总有种这是本现实版的《江湖异闻录》的错觉，鹿砦社本身也是个很有争议的存在，在主流媒体圈一直名声不好，致力于爆料日本艺能界谁也不敢爆料的那些事儿。
杰尼斯这样号称存在黑道背景向来在日本艺能界说一不二的超级巨头，宝冢歌剧团这样经久不衰的日本第一剧团，甚至是官方的相扑协会都是他们爆料的对象。会员群友对此表示仿佛看到了成群结队的卓伟和赵五儿从面前走过……
虽然这本书的八卦属性很强，可信度有待商榷，但关于这场并购案和资本传奇我们所能找到的最多的资料也就是这本书里提供的了。
2000年，SNK被Aruze耗资50亿日元并购，要命的是，Aruze还承接并为SNK共计380亿日元的债务提供了担保，成为了SNK最大的债务担保人……
收购结束后，Aruze开始整合SNK，调整公司结构，员工和部门互相交叉合并，并且大量裁员。这时的SNK还向Aruze提出过建立韩国分公司，但似乎未能获得Aruze方面的认可和投资。最终是SNK的社长川崎英吉主导在韩国设立了一家叫做Brezzasoft的公司。
2001年SNK申请重新讨论还债方案，同时在日本成立了新公司Playmore、在韩国成立了Brezzasoft。新的还债方案被Aruze拒绝后SNK开始申请民事再生，仍然未能成功，随即直接申请破产。
在SNK破产后，Aruze由于进行了债务担保，只好将债务全盘承接了下来。这个故事告诉我们，债务担保什么的，真的不能随便做……好在Aruze是个每年营收超过千亿日元的巨头集团，不然赔进去380亿能顶4个SNK了……
2001年10月底，SNK正式宣告破产，紧接着开始拍卖公司旗下版权。
——是的，你没猜错，SNK破产后的这次拍卖，所有的版权都被其社长旗下新公司Playmore拿了回来，SNK旗下所有IP转了一圈，重新回到了“SNK”的手里。
这时候的Playmore甚至理直气壮地回过头起诉Aruze的几款博彩机中大量使用了SNK的版权内容，构成侵权，向Aruze索赔56亿日元……
读者小伙伴们还记得Aruze收购SNK花了多少钱么？没错，当初SNK的51%股权一共才值50亿日元……
这场官司开始于2002年，一直打到了5年后。而Playmore则在2003年，原SNK破产仅两年后，就迁回了原先SNK的总部，更名“SNK Playmore”。这件事被游戏界认为是SNK宣告重生的标志，而这家叫做“SNK Playmore”的公司，就是此次卧龙地产的标的。
但在卧龙地产收购SNK之前，还有一家A股上市公司在2015年购买过SNK不到20%的股权，这家公司就是三七互娱。
第二次被并购：三七互娱投资，中国公司接盘，SNK彻底复活
2007年Aruze就SNK Playmore的起诉达成了庭下和解，赔付共计6亿元。这场公案和两家公司之间的恩怨情仇，也终于告一段落。SNK Playmore开始了较为平稳的发展阶段。韩国方面的公司依托《拳皇》和《合金弹头》的IP开发了一系列衍生游戏，包括《拳皇2001》、《合金弹头4》等等，但始终没能开发新的口碑之作，前格斗之王，真正变成了一个IP储备库一般的存在。
2015年6月，SNK Playmore的社长川崎英吉和其关联人川崎夏世以6,350万美元的对价将其合计持有的81.25%的SNK股权转让给了乐道千盛。SNK Playmore被中国企业收购。乐道千盛的母公司为上海喆元，而当时上海喆元的股权结构如下所示。
拿到这笔收购款后，SNK Playmore立即着手剥离市场萎缩严重的“拖油瓶”老虎机业务，将重心全部收回到传统游戏的研发上。并于2016年以“回归初心”的理由，宣布改名，回归最初的“株式会社SNK”。
兜兜转转，SNK终于还是变回了SNK，但曾经的“格斗之王”，那个一代玩家心目中的“神明”，或许再也回不来了。
再次交易
2017年3月22日，卧龙地产宣布收购天津卡乐100%股权。这次交易中，SNK是天津卡乐旗下上海喆元的主要资产。
社群内很多关注游戏行业的小伙伴们对此表示世界变化太快了，这才不到2年，再来看这家公司，竟然发现三七互娱已经退出，SNK先被完美旗下公司接盘，而且马上又要转手卖给卧龙地产了……
