红利的核心

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C: 如果明年是trump当选，即使高关税，大力加速双轨供应链带来的 扩财政+ 宽货币 +弱美元，对CN出口是个很大的利好（特别是资本品）；

D: 全球化一定没有结束，老美财政会继续托起全球的增量需求。在这个过程里，高关税下的"真抗打"会体现的很充分。那些高质量-产品无法替代的，会加速成长。

综上，短期中国出口相关的挨个被锤，也并没有错。在巨大灰犀牛面前 ，现在就是检验“真抗打”的时刻。那些全球建立起自己的工业体系，拿到生产体系话语权的企业，是个绝好的加仓时刻。

2）红利最核心本质交易的是什么

上周五我在hk, 问一个大佬说，红利的尽头是CN inflation? 大佬说，为啥红利会有尽头，以及你是怎么定义红利的。这一问，把我给问懵了。。我回来之后，把红利到底涨的是什么好好想了一下（红利，到底是赚的什么钱）。

A: 利率， 典型代表：长期 国债收益率 持续下行，带动了优质红利股价值重估（23年运营商，表现得淋漓尽致）；

B: 现金流, 典型代表：中海油。再过几年，帐上就只剩现金了；

C: 分红（股东回报），典型代表：互联网，不再瞎投资+加大股东回报；新晋代表是银行：平衡表改善带来的分红概率增加；

D: 商业模式，典型代表：有色煤炭，绝对垄断的上游资源（供给绝对可控）

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