正文
瑞银预计，2025年中国经济增长率约为4.0%，10万亿元人民币地方政府债务化解计划有助于缓解风险，且政府已做好进一步加强经济刺激的准备。
朱民认为，中国经济面临结构性变化，新的增长模式注重国内消费市场和核心竞争力的制造业。未来经济增长将更多依赖于结构变化带来的机会，而非单纯的增长速度。中国制造业占全球制造业的30.3%，未来将向高科技、绿色转型方向发展。
投资、消费与出口曾普遍被认为是改革开放以来，中国经济增长的“三驾马车”。然而国际贸易摩擦问题近年来始终存在。
瑞银认为，美国可能对中国进口商品实施更多选择性关税，对中国出口是一大挑战。摩根大通认为，贸易政策的不确定性是影响中国和新兴市场增长的重要因素。若贸易冲突加剧，亚太地区GDP增长可能放缓至4%。
朱民指出，面对贸易冲突，中国需稳住基本盘，保持经济持续发展。中国在全球产业链中的地位发生变化，部分制造业出口受到影响，但同时也在推动产业升级和结构调整。
中国科技产业依然受到瞩目，瑞银较为看好人工智能和能源资源领域的变革性创新。中国在人工智能相关领域的发展潜力巨大，特别是在半导体、数据中心等领域。
朱民建议，我国应在人工智能领域全力介入产业链，特别是在新能源、无人驾驶汽车、具身机器人等领域具有优势。数据资本化成为中国未来发展的重要方向，数据作为核心资源将推动相关产业的发展。
4.美国股票市场普遍被看好，机构对新兴市场发展预测存在分歧
对于股票市场，美国由于近期AI科技的发展，普遍被机构看好。对新兴市场的股票市场，机构预测存在分歧。
瑞银预计，标普500指数到2025年底将达到6600点，美国科技、公用事业和金融板块被看好。亚洲
（不含日本）
市场预计实现约15%的回报，印度市场因高GDP增长和良好人口结构被看好。
摩根大通预计，标普500指数2025年目标点位为6500点，每股收益
（EPS）
达到270美元。美国股票市场因商业周期扩张和人工智能相关资本支出扩大被看好，而欧元区和新兴市场股票相对不被青睐。
产业篇
对于2025中国产业发展趋势，我们以罗兰贝格发布的《预见2025：罗兰贝格中国行业趋势报告》为蓝本，介绍新能源汽车、人工智能、工业产品与服务、零售等行业的发展趋势，以及产业升级的建议，希望对从业者有所借鉴。
1.新能源汽车
2020年至今，中国汽车海外年销量从不足100万辆迅速增长至约600万辆，跃升为世界第一汽车出口国。但伴随着销量的增长，我国乘用车市场的价格战愈发激烈，车企的利润率受到重大挑战。2024年1~9月份车企整体利润率仅为4.6%。
在新能源汽车和智能化快速发展的背景下，为了更好响应市场终端的快速变化，车企的营销和价格策略应不断调整。对于车企而言，本地化产品定义、差异化品牌营销、核心零部件的垂直整合及技术创新等是重塑价值的关键抓手。
本地化产品定义：汽车行业的“新四化”正加速从以产品为中心的传统设计方式向以用户为核心转型。传统的“堆积数据”与“配置比拼”已不足以打造差异化竞争力。车企需要深度理解用户的实际用车场景，围绕不同场景的需求，通过整车设计优化与多配置的灵活联动，为用户创造独特且难以替代的用车体验。
差异化品牌营销：品牌营销的核心目标远不止于“高端化”。更重要的是传递产品之外的价值，包括审美价值、体验价值、社交价值和文化价值等。通过这些多元维度，品牌能够为用户提供更丰富的体验，塑造品牌在用户心中的独特形象，强化品牌的情绪价值，使用户对品牌产生更深的情感共鸣，从而提高品牌忠诚度和为该品牌支付溢价的意愿。
核心零部件的垂直整合及创新：垂直整合不等于“全面自制”。在当前快速迭代、高投入的环境下，盲目自制会导致资源分散、回报降低甚至质量问题等。因此，车企需从零部件的供应稀缺性、对整车竞争力的影响以及成本效益等角度慎重评估自制策略，集中资源于关键技术，优化资源分配并提升开发效率。
除了整车制造和销售外，车辆全生命周期价值管理应成为车企和零售服务商寻求价值增长的重点方向，以更好地在车辆的全生命周期构建价值挖掘的触点和新商业模式。围绕电池服务、二手车流转、金融方案、后市场场景的新价值模型设计亟待探索。
2.人工智能、高科技与互联网
