水比油贵 |  国际油价暴跌的「前世今生」

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原油作为主要大宗商品之一， 其价格走势在总体遵从市场供需的规律 。但是，国际油价同样 具备很强的金融属性和地缘政治属性 ，自然灾害、战争和政局变更等突发性因素不时可能引发油价的剧烈波动。

那么本次的油价暴跌也可以 归因于供需失配以及地缘政治共同作用的结果 。

从需求端来看，本次全球爆发的新冠疫情带来的全球范围内的停产停工， 确实造成了全球性的原油需求降低 。

摩根大通将一季度全球原油需求预期，从115万桶/日下降至50万桶/日，降幅超过五成。市场研究机构伍德麦肯兹（Wood Mackenzie）预计，今年一季度，全球石油需求将减少约90万桶/日，接近目前全球原油消费量的1%。能源咨询公司IHS Makit预计，2020年，全球原油需求将减少约50万桶/日，这将是2009年以来首次出现同比下降的情况。

而从供给端来看， 导致油价暴跌的最直接的因素是维也纳联盟机制失效，机制内最重要的两个国家沙特与俄罗斯之间产生了重大分歧 ，沙特因此采取了增产的措施导致供给端继续扩大。

近期在奥地利首都维也纳召开的沙特与俄罗斯等14个国家的石油部长会议上，以沙特阿拉伯为首的欧佩克国家的保价方案是，将现有210万桶/日减产计划延长至2020年底。同时额外减产150万桶/日，相当于全球需求的1.5%左右。在额外减产计划方面，欧佩克成员国削减100万桶/日，非欧佩克成员国则削减50万桶/日。

但在此次会议上，双方最终谈判无果而终。俄罗斯不同意减产的原因可能是，俄罗斯想保住其在国际市场上的既有份额，同时对美国页岩油气形成打压态势。

在「谈崩」之后，沙特随即打出「降价+增产」的「组合拳」 ，想迫使俄罗斯回到谈判桌上来。沙特宣布全面调低原油出口价格，将4月份出口到亚洲、美洲、欧洲和地中海市场的原油普遍下调5美元至8美元/桶，利用价格优势与其他产油国抢市场争份额，吸引更多国外客户购买沙特原油。

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