追踪机构盘：茅台飞天背后的“价格烦恼”

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“在弱市环境下，机构风险偏好下降，更倾向于选择流动性好有确定性收益的蓝筹白马股，毕竟这些公司在业绩确定性和估值匹配程度都更好。”上海一位券商策略分析师对21世纪经报道记者表示，“我们认为下半年这种风格还会持续。”

机构抱团白马股

6月2日，贵州茅台在微跌后收报447.31元/股，仍稳坐A股第一高价股位置。自2016年年初至今，贵州茅台一直维持震荡上行走势，股价已翻一倍不止。而以贵州茅台为代表的白马股似乎也迎来了价值重估的春天。

中信证券策略分析师裘翔认为，A股投资者(80%为散户)普遍有非常高的预期回报率，而公募基金这样的机构投资者也因为业绩竞争和冲规模的原因需要更高业绩弹性的股票。此前白马股虽ROE(净资产收益率)不低，增长水平可观，但容易被投资者认为“太大炒不动”。

但这种情况自去年以来发生改变，A股投资者的目光开始由成长股转向白马股。

统计数据显示，自2016年1月27日(当日上证在熔断行情下创下低点2638点)至今，代表大盘蓝筹的上证50涨幅最大，达到27%，而同期创业板指则创出新低，跌幅达12%。

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